最近一周国际糖市基本面未出现显著变化，价格仍延续地缘冲突与能源价格主导的运行逻辑支撑明显，白糖溢价则受中东冲突引发的物流紧张与成本抬升支撑明显走强。
主产国层面，巴西中南部 2026/27 榨季于 4 月 1 日正式开榨，但3 月上半月已有部分糖厂提前启动生产，不过压榨进度整体偏慢，预计 4 月逐步恢复正常节奏。市场对新榨季甘蔗产量预期强劲，甘蔗压榨量预计在 6.20 亿吨上下，然而近期巴西主产区降水偏少，一方面有利于开榨提速，另一方面若干旱持续或影响后期甘蔗单产及产量。3 月上半月巴西汽油零售价涨幅显著高于乙醇，糖醇比价降至69%，利好乙醇消费。市场普遍预计本榨季糖厂制糖比例将下调，关注近期原糖价格上涨之后，乙醇价格优势减弱对新榨季制糖比例可能产生的变数。
泰国甘蔗压榨已进入尾声，本榨季截至3月29日累计甘蔗压榨超1.01 亿吨，产糖1150 万吨，日榨量降至44-50 万吨，压榨或持续至 4 月中旬.由于收榨进度慢于预期，近期不少机构将泰国估产从前期的1050万吨左右调高至1100-1150 万吨。
本轮糖价上涨并非来自基本面实质性改善，更多由投机基金空头回补、宏观避险情绪及地缘风险升温共同推动，预计近期将在 14-16 美分 / 磅区间高位震荡，波动幅度受中东局势发展、原油走势及巴西政策影响显著。
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