核心观点：截至4月产销率偏快，郑糖企稳
产业动态
1、巴西：巴西4月出口糖和糖蜜155.58万吨，同比减少33.34万吨，同比降幅17.65%。
2、中国：截至2025年4月底，2024/25年，除云南省有15家糖厂生产外，其他省（区）糖厂均已全部停机。全国共生产1110.72万吨，同比增加115.33万吨，增幅11.59%。累计销糖724.46万吨，同比增加149.81万吨，增幅26.07%；累计销糖率65.22%，同比加快7.49个百分点。工业库存386.26万吨，同比减少34.48万吨。
市场分析：
ICE原糖07合约上涨38个点，收于17.52美分/磅，伦敦白糖08合约上涨10.3美元，收于495.6美元/吨。原糖07合约17美分存在支撑，收盘收回5日均线上方。印度24-25榨季进入尾声，截至4月底累计糖产量为2569万吨，仅有19家糖厂在生产，同比减少4家。巴西新榨季开启，4月上半月，巴西中南部产糖量为73.1万吨，同比提高1.25%。制糖比偏高，为44.77%，增产预期压制糖价上方空间。本周UNICA预计公布4月下半月糖产量，机构预计因降水压榨进度有所延迟，短期原糖获得支撑。
郑糖09合约夜盘上涨23元/吨，收于5836元/吨，郑糖跟随外盘企稳。昨日广西糖报价6110，下调20元/吨。云南糖报价5910，下调30元/吨，现货报价相对坚挺，贸易商采货积极。销区补库，货源开始向销区转移。4月产销率达到65.22%，25年最高。工业库存为386.26万吨，同比减少34万吨。近月合约贸易流尚紧，进口窗口在五一节内的外盘下探中逐步打开，加工厂出现利润窗口，远月合约压力增加，限制远月上方高度。
09合约日内参考区间5820-5870
原糖持续着回落走势，三月合约在反抽15.35美分遇阻之下日内低点回到15美分整数关口处，分钟级别反抽背驰形成中枢，这就给回落顺畅带来技术支撑。 国内现货报价维持着调整之势，柳州现货价格在连续下破5900，5800两个整数关口之后，目前正在冲击5700关口…
