核心观点：进口利润窗口打开，郑糖下行
产业动态
1、巴西：截至4月30日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为246.48万吨，此前一周为187.11万吨，环比增幅31.73%。其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为163.59万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为66万吨。
2、印度：2024/25榨季截至2025年4月30日，甘蔗入榨量27585.7万吨，同比减少3565.5万吨，降幅11.44%；产糖2569.5万吨，同比减少577万吨，降幅18.33%。
市场分析：
ICE原糖07合约下跌27个点，收于17.14美分/磅，伦敦白糖08合约下跌7.5美元，收于485.3美元/吨。原糖07合约在17美分获得支撑。印度24-25榨季进入尾声，截至4月底累计糖产量为2569万吨，仅有19家糖厂在生产，同比减少4家。巴西新榨季开启，4月上半月，巴西中南部产糖量为73.1万吨，同比提高1.25%。制糖比偏高，为44.77%，增产预期压制糖价上方空间，需求买盘偏弱，关注17美分支撑力度，若下破看16.6美分。
郑糖09合约夜盘下跌43元/吨，收于5825元/吨，郑糖跟随外盘向下。昨日广西糖报价6130，下调10元/吨。云南糖报价5940，下调10元/吨，现货报价相对坚挺。节后点价加速，销区补库，货源开始向销区转移。进口窗口在五一节内的外盘下探中逐步打开，加工厂出现利润窗口，远月合约压力增加，限制上方高度。短期内关注4月产销数据以及外盘企稳情况。
09合约日内参考区间5800-5850
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消息面： 1、 沐甜20日讯,海关总署公布的数据显示,2025年10月份我国进口糖浆,预混粉合计11.55万吨,同比减少11.05万吨。 2、 11月19日,CFTC公布的数据显示,至9月30日当周,投机客减持ICE原糖期货和期权净空头头寸…
