2017/18榨季如约而至，又到了总结2016/17榨季，展望2017/18榨季的时候，看似是罗列了一系列的数据，其实这些数据背后承载了业界的心酸和劳苦，欢乐和愉悦。过程以供求决定价格，但结尾却以价格来总结供求，沐甜昆明-昆商糖网试从供求关联的近两个榨季进行总结和展望，又从新榨季供求关系来预期南方开篇糖价，仅供参考。

　　1、 从2016/17榨季末的价格反映所总结的供求关系

　　近四个榨季9月份糖价走势

　　

　　近三个榨季供求关系表

　　1.1  2016/17榨季供给量1425.6万吨

　　2016/17榨季，不计走私糖量，国内产量929万吨，上期结余146.6万吨，国家放储120万吨，进口230万吨，总供给量1425.6万吨。

　　1.2  2016/17榨季糖价以略有上涨完美收管

　　随着10月份北方糖厂的开机结束了2016/17榨季， 9月国内糖均价为每吨6331元，环比每吨跌58元，跌幅为0.9%；同比每吨涨312元，涨幅5.2%，完美收官。

　　1.3  从供应量计算2016/17榨季消费量不低于1500万吨

　　2016/17榨季糖价以9月底5.2%的涨幅结束，在反映走私严重，国家加大打私力度、国家放储保供稳价情况之下，糖价既没有大涨也没有大跌，意味着2016/17榨季供求基本平衡，消费也保持着上榨季1500-1520万吨左右的水平。2016/17榨季供给量1425.6万吨，如果消费量1500万吨，意味着走私糖就是74.4万吨，如果消费量1520万吨，意味着走私糖就是接近100万吨，也就是说走私糖不可否认的进入国内糖市消费并成为了消费大军中的一员。

　　2、2017/18榨季预期供求关系和糖价

　　2.1 2017/18榨季国内供应量预期1515万吨

　　2017/18榨季国内产量：其中广西610万吨，云南195万吨，广东 90万吨，海南25万吨，甜菜糖125万吨，合计1050万吨。

　　国内进口量：2016/17榨季，因为贸易救济政策的实施，实施了45%的税率，加上配额证和许可证的两证保障，最终国内进口量230万吨，与上年同期相比降幅为34%；2017/18榨季实施新税率40%，也将有一部分糖被挡在国门之外，预估国内进口量300万吨。

　　国内结转量：根据历年的结转库存统计，2016/17榨季国内工业库存、社会库存等结转约165万吨。

　　国内供应量：国内产量1050万吨+进口量预估300万吨+结转库存统计165万吨，2017/18榨季国内供应量1515万吨。

　　2.2 2017/18榨季国内消费量预估稳定在1500万吨

　　在国内经济形势低迷、国内环保政策的实施对食糖的消费有一定影响的2016/17榨季，从国内供应量和价格反应看全国消费食糖1500万吨有一定的可信度，在全国振奋的“十九大”召开后的2017/18榨季，没有理由不以大数1500万吨来预估国内的消费量。

　　2.3 2017/18榨季供求关系

　　2017/18榨季供应量1515万吨，消费量1500万吨左右，供略大于求.

　　2.4．国际原糖短期因增产周期的到来，长期看跌，进口糖成本需要关注和参考。

　　10-20美分进口糖成本

　　2.5 糖价变化周期性表现预期糖价下跌

　　国内符合2017/18榨季进入增产周期之后糖价下跌的基本面状况，甘蔗在我国的种植习性是宿根形态，三年轮换。因此糖价具备三年一个小周期、六年一个大周期（牛三年熊三年）的特点。从组合图形看，价格运行在上升通道已经到前期高点，而国内经济运行仍处于底部，在2017/18榨季食糖增加的预期下，糖市进入增产周期，未来糖价有回调的可能性存在。值得关注的是：贸易救济、打击走私等利好因素存在，以及产区成本的限制，奠定了糖价高位盘整的基础。

　　糖价变化周期状况图

　　

　　2.6从南北方糖厂的成本预期2017/18榨季南方开篇糖价

　　广西完税成本：预期收购价与上榨季维持，甘蔗价480-500元，所对应的食糖成本5800-6000元/吨；

　　云南完税成本：2016/17榨季云南甘蔗收购价420元/吨对应5800元/吨，实际平均453.89元/吨，含税成本5868.66元/吨。2017/18榨季云南将实行420元/吨的甘蔗收购价，那么意味着成本也将在5900元/吨左右。

　　新榨季北方两大产区糖价变化（10月20日昆商糖网采集价）

地区	价格	月涨跌-+	年涨跌-+	月均价	年均价
乌鲁木齐	6400-6500	--	200	6440	6474
呼和浩特	6800	-280	100	6800	7159

　　新榨季南方三大产区的新旧对接糖价变化（10月20日昆商糖网采集价）

地区	价格	日涨跌-+	周涨跌-+	月涨跌-+	年涨跌-+	月均价	年均价
昆明	6200-6270	-20	-90	-60	-80	6260	6428
大理	6150-6200	--	-70	-100	-60	6192	6350
南宁	6410-6450	-50	-130	-170	-170	6542	6602
柳州	6460-6490	-20	-50	-100	-90	6504	6702
湛江	6400-6450	--	--	-80	-150	6410	6582

　　从9月下旬北方糖厂开榨以来，糖价一直没有低于新疆5800元/吨，内蒙6000元/吨的成本销售，与去年同期比上涨了100-200元/吨。虽然受新糖的影响，南方两大主产区糖价逐渐阴跌着与北方新糖对接，但从广西、云南的完税成本5800-6000元/吨来看，南方新榨季的开篇糖价应该不会低于南方产区成本5800-6000元/吨，同时奠定了2017/18榨季高位振荡的基础。从糖业周期来看，虽然牛市已经结束，但并非没有反弹的机会，广西云南的新榨季开榨时间都将推迟在12月1日，意味着又给出了市场去库存的时间和空间，建议制糖企业利用反弹机会对2017/18的糖套保，我们有理由对新榨季的开篇糖价寄予良好期待！