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广西6月销量低于预期,郑糖继续上涨有压力

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  原糖:全球疫情持续蔓延,经济恢复压力仍大。基本面,从近一个月的乙醇/原糖价格比和乙醇/汽油价格比看,乙醇的生产优势并不明显,6月下半月,巴西或继续延续之前的高制糖比例。印度新年度季风雨正常偏多,且甘蔗种植面积增加,新年度产糖量恢复性大幅增长。原糖涨至12美分,接近印度出口补贴后糖价,不过印度糖厂已签订了520万吨的出口合同,剩余80万吨出口量对国际贸易流压力不大。隔夜原糖在涨至震荡平台上沿后承压下跌,跌幅2.3%。

  国内:郑糖夜盘在震荡区间上沿调整,昨日现货价格上涨10-50元/吨不等。5月进口食糖开始增加,后期国内食糖面临到港压力,加工糖产出增多,挤占部分国产糖销售。盘面内外价差高企,高价差压制国内糖价。广西6月单月销糖41.5万吨,同比减15.5万吨,环比减少3.5万吨。工业库存184.5万吨,同比减少14.5万吨。6月销量不及市场预期,数据偏空。不过7月3日,现货成交放量。近日盘面看,宏观数据利好,广西销售数据未能利好落地。

  策略建议:广西销售数据欠佳,短期阶段性反弹承压。中线因远期价格处于国内制糖成本以下,回调轻仓做多布局。长期看,供应充裕,宽区间走势。

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