一、节前疲弱现货采购告一段落，郑糖无外力支撑

        

图一：广西主要第三方社会出库量

 

从12月和1月出库量对比看出，在12月部分糖厂超卖之后1月的出库量出现明显的减少趋势，加上SR1501合约近8万吨多吨糖的交割对市场达到一定的弥补。一月出库量减少的原因笔者认为主要在于一下方面：天气原因导致发运和出库遇阻，据悉1月份广西基本是处在降雨，降温的过程中，对于食糖出库、运输等受到影响使得1月整体的出库量对比12月大幅下滑。

 

其次，价格因素，从笔者统计的广西主要集团报价看，进入1月份产区主要集团现货价格从月初的5350—5400元/吨下降到月底5310—5350元/吨报价下调45元/吨，而对比12月的价格基本确处于上升通道。产区现货报价下滑加重了贸易商采购心态，观望加剧，导致1月销量疲软。

 

最后，云南陈糖对于广西新糖市场的销售弥补，据了解云南陈糖的质地比较干爽，仓库保存条件较好，从云南新老糖价差近100—150元，而且新老糖质量差距不是很大的前提下，销区部分贸易商会青睐采购云南的陈糖对于广西新糖销量也是不小冲击。从云南最新盘库的数据看，预估云南陈糖库存22万吨左右，目前看云南陈糖相对新糖比较受市场青睐。为了后期市场销售考虑集团贸易商等也会先卖云南陈糖为主。

 

下周5个交易日，销区的贸易商多数陆续放假，拜访客户，采购或者销售白糖力度减少，产区的糖厂和贸易商也会逐步进入“假期”模式，对于现货市场而言难逃清淡行情，现货市场无力，郑糖走势无外力支撑，延续筑底行情。

 

     

     二、冰冻“然并卵”，下周1月产销成关键

     

 

 表一：广西三大产糖市1月中旬产销量合计

    

 

     从柳州、崇左、来宾的旬报数据看，截止1月20日，三大产糖市单月产糖量大概77万吨左右，销量32万吨左右。再加上南宁产区以及河池、百色等地区估算，预计1月份广西产量155—162万吨左右，销量在65—70万吨左右，去年同期广西产量185万吨，销量111万吨。结合上文广西出库量同样看出，1月的出库明显少过12月份，12月广西单月销量仅64.1万吨，1月广西销量65—70万吨已经是比较偏好的预计，一旦超过预计的销量恐怕是12月超卖未开票的数量推算到1月导致的。

 

从产销数据分析1月广西产销相对偏空，本周SR1605合约下破5400想必也是多头对于产销有所忌惮，离场观望。节前临近保证金会有所上调，多头基本处于被套阶段，会加重资金压力，加上产销影响，下周多杀多局面是否出现需要警惕。

 

路边社消息，有媒体从元旦开始调研世纪华联，华润，物美等大超市，发现今年以来尤其是春节前促销的糖果的力度明显降温，在这些大卖场里，徐福记，阿尔卑斯，大白兔，牛轧糖等知名品牌的消费量同比下降40%—50%，据说传统的糖果消费被水果，炒货等大量取代。看出今年1月的食糖销量同比下降是大概率事件。

 

三、部分投机空头资金落袋，投机多空资金还是控盘主要力量

 

图二：SR1605合约投机空头净空单周合计趋势

 

笔者统计了SR1605合约投机空头席位的中投天琪、国都、华泰、中粮、国投、华鑫等席位的净空单合计量，从走势看净空单一直减少尤其是中投天琪（26日有2万手）和国都期货（26日有1.8万手）已经退出前20持仓，华泰减仓5000多手，空头漂亮离场，资金落袋。本周SR1605合约下破5400，周跌幅1.59%，空头短期占优势。

 

本周投机空头离场，中粮席位持仓净空转净多，周五净多单502手，SR1605合约在1月27日的交易日持仓净空转净多，投机多头有抄底做盘动作，周后期下破5400，一批抄底多头勇士再次被套。市场底在何处？从糖厂的成本角度看SR1605合约下破5400基本有一定价值洼地，只是外围投资环境偏空，白糖难以独善其身。技术形态走坏年前难以有翻身战，周五市场传言，2月初广西会有临储数量在90万吨，对于下周的行情而言远水难灭利空。

 

短期还是多头投机资金控局，单边上涨行情难形成。29日持仓变化分析，主力多头混沌期货在近一周持仓稳定的情况下减多3601手，投机多头方正中期、南华期货、浙商期货加多几千手，多头阵营开始出现主力退步，投机多头拉盘的趋势。同样空头中，中粮、永安席位减空几千手，中信、国泰、宏源期货加空几千手。多空主力都在节前退避，持仓变化看，下周投机多空拉锯会更加明显，白糖走势资金方向说了算。

 

四、内盘技术形态愈走坏，糖市底在何方？  

 

 

图三：郑糖SR1605合约日K线走势

 

郑糖SR1605合约日K线走势图看，本周走势基本一路走低周三收阳K线的下影支撑毫无上涨动力，周后期伴随现货降价下破5400。均线向下压制没有拐头向上趋势，MACD死叉形成，能量柱尽管偏弱但是对于目前市场看多的恐慌，已经是持续偏空的信号。持仓量稳定，成交量未能有效放大，市场波动仍然不足。盘面的走势看多头未出手托底，抄底需谨慎。

 

图四：郑糖SR1605合约周K线走势

 

郑糖SR1605合约周K线走势看，阴线吐没上周的阳线，涨幅被打回。周K线走势欲将形成M走势，均线同样偏空5334会是下一步的试探。但能否出现该新低从而下破颈线支撑？笔者认为关注SR5—9反套的资金参与力度如何，以及仓单最近的注册情况对于郑盘的压力情况。技术、资金、现货看来似乎难找利好，但对于白糖而言或许就是黎明前的黑暗。

 

总之抄底时机未到，节前相当多的投资者也选择了结观望, 预计下周的市场还会继续震荡为主。反弹的时间跨度要到2初临储消息利好兑现之后，由于郑糖SR1605合约下破了上涨通道，前期支撑变压力，下周适当的进行逢高减仓的波段操作，正视风险，顺势操作，跟随市场。