本周糖市回顾：震荡小幅走高

    下周糖市预测：20日均线 重要争夺点

    一、行情回顾

    本周糖市呈震荡上涨的走势，但幅度并不大，截至周五，柳州批发市场9月份第3周合同以5326元报收，小幅上涨62元；郑糖1309合约以5255元报收，小幅上涨67元，期货现货盘面的上涨幅度相差不大。成交量方面，由于上周仅有两个交易日，因此本周环比成交量均有所增加，而持仓量两个市场均出现不同程度的减少。

    现货市场方面，本周主产区除乌鲁木齐下调幅度略大以外，其余产区小幅下调。本周五广西柳州中间商新糖报价5470-5500元/吨，低报价小幅下调20元/吨；南宁中间商新糖报价5480元/吨，报价小幅下调20元/吨；广东湛江集团新糖暂不报价；昆明中间商报价5310元/吨，报价持稳；乌鲁木齐中间商报价5450-5520元/吨，报价下调60-90元/吨。虽然报价是小幅出现了下调，但是从产区了解到的情况，本周由于盘面价格走稳，销区中间商以及终端的采购意愿是有所回暖，也使得了产区的销量有所好转。随着夏季的到来，后期消费情况将有望迎来进一步好转。

   二、宏观分析

    国内：通胀可控 但经济回暖压力较大

    国家统计局5月9日公布的数据显示，4月CPI环比上涨0.2%，同比涨幅反弹至2.4%，基本符合市场预期，目前处于温和通胀状态。但PPI同比下降2.6%，为连续第14个月同比下跌，这说明目前经济回暖的压力依然较大，PPI创新低预警通缩风险，事实也显示，通过松货币拉投资方式无法带来经济的可持续扩张。

    从宏观大势来看,平稳运行、略有回调的中国宏观经济走势，也制约了CPI的涨幅。CPI在动力略显偏弱的中国经济面前,显然难以逆势而动。1至4月份平均，全国CPI同比上涨2.4%,涨幅大大低于3.5%的全年预期目标。

    国际：全球降息潮 中国降息可能性较小

    迫于美国、日本、欧洲等大举量化宽松导致的“热钱”涌入和本币升值压力，5月9日，韩国宣布降息0.25%。统计数据显示，自今年3月以来，已有13个国家陆续降息，印度、波兰和格鲁吉亚更是降息两次，旨在刺激疲软的经济，全球股市在一片宽松氛围的激励下继续高歌猛进，美国股市更是连创历史新高。

    面对全球宽松政策，中国央行周四发布一季度货币政策执行报告称，中国经济发展面临复杂环境，经济平稳运行的基础还不稳固，下一阶段中国将继续实施稳健的货币政策，引导信贷平稳适度增长，同时将继续推进利率市场化和存款保险制度建设。

    从本周的整体宏观面来看，由于全球经济复苏较为疲软，在欧美日量化政策后，许多国家纷纷跟风通过降息宽松的货币政策来刺激经济，对于目前国内的经济而言，也同样存在经济复苏疲软的问题，但分析近期国内融资规模的数据以及央行的报告，目前国内降息的可能性较小，央行将通过其他操作手段对货币市场进行调控。

    三、本周重要消息

    收储再次落空 糖市承压震荡

    本周，市场预期的广西地方收储依然是没有得到最终的落实，虽然市场预期落空，但是从盘面的价格走势而言，并没有出现大幅的下跌，而是呈现承压走稳的走势。对于此，笔者认为有两个原因：首先，本周市场预期广西收储即将落地，在市场没有传出收储落空之前，市场操作较为谨慎，空头不敢轻易地做空，同样多头也不敢大举做多，这样就造成了行情较为胶着，从走势我们看到，除周一涨幅较大以外，其余四个交易日波幅均较小；其次，受到周边市场的影响，价格稳定，本周全球降息潮，对股市以及大宗商品走势有所提振，本周上证综指前三个交易日走出三连阳，随后周四收阴，周五再次收阳，而糖市的走势也同样如此，三连阳后收阴再收阳。

    本周收储已经落空，但是在下周突然落地的可能性也还是相当大的，这就要看有关部门之间的博弈了，在这样的情况下，预计市场操作仍将较为谨慎。

    外盘震荡走弱 后期将继续承压

    ICE糖市本周冲高回落，周一价格虽然有所走高，但是随后四个交易日依然承压下跌，周五当日1307期约收于17.43美分/磅，一周下跌0.57%；1310期约收于17.79美分/磅，一周下跌0.56%。

    目前糖市最大的压力依然来自于巴西甘蔗丰产预期，此外，泰国和印度产量好于预期、墨西哥糖供应过剩亦打压糖价。预计这个利空依然将长期打压外盘价格，因此，后市仍将承压走低。

    四、技术分析

图1 柳糖连续日K线图

    本周柳糖9月份第3周现货合同前三个交易日出现三连阳，随后周四收阴，周五再次收阳，走出了一个两阳夹一阴的走势，但同时我们也看到，周五的走势在即将触及20日均线之势，承压略有回落，但收盘价站稳于5日均线之上。其他指标方面，MACD开始由绿转红，DIFF和DEA均有所向上；KDJ中三线均继续走高。综合以上的技术指标而言，下周走势或继续保持震荡小幅走高的趋势，20日均线之处将成为重要争夺点，下周第一支撑位5285，第二支撑位5200，第一阻力位5341，第二阻力位5400。

 

图2 郑糖1309日K线图

    郑糖主力合约1309本周同样三连阳后收阴再收阳，目前呈一个两阳夹一阴的形态，本周走势多次反复试探20日均线，可是最终依然是承压未能有效突破，目前20日均线也依然是向下走低。其他指标方面，MACD也同样是由绿柱变成红柱，DIFF和DEA稳中走高；KDJ中三线也是有所走高。综合指标而言，郑糖柳糖主力的走势是相当相似，下周20日均线将成为重要的争夺位置，如果能站稳20日均线，那么价格有望再次走高，如果突破不了，那么价格将继续承压。下周第一支撑位 5211，第二支撑位5130，第一压力位5282，第二压力位5360。

    五、下周关注焦点及后市展望

    国内焦点：

    1. 下周一国内仍有规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等经济数据公布。

    2.糖市方面，继续关注广西地方收储情况。

    国际焦点：

    1.下周重点关注欧元区多国和日本陆续公布重要性极高的GDP数据；

    2.国际糖市方面，巴西产量依然是关注焦点。

    虽然本周广西地方收储是有所落空，但是不排除下周获得批准下发正式文件。因此对于目前的走势而言，也处于了一个上下两难的境地，在经过前段时间的超跌之后，整个市场的重心已经有所下移，后期的走势首先是看政策面，也就是收储的时间点的把握，其次就是外盘的走势，这是短期内两个最能影响市场的因素。如果外盘走势不下破17美分，而国内又启动收储，那么价格将有所稳定，这是乐观的情况。悲观的情况就是收储落空，而外盘又继续走低下破17美分一线，那么随着内外价差的扩大，国内市场将再次面临下跌的风险。对于下周，笔者认为将继续震荡小幅走高，继续保持高抛低吸的策略为宜。【个人观点，仅供参考】

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