据了解，本周五（10月26日）广西中粮屯河北海华劲糖业有限公司有望率先开榨，成为12/13榨季广西第一家开榨的糖厂，从而正式拉开广西12/13榨季制糖期生产的序幕。而在11/12榨季，中粮屯河北海华劲糖业同样也是广西第一家开榨的糖厂，当时开榨的时间为10月25日。

   从时间上看，虽然12/13榨季广西首家糖厂开榨的时间较11/12榨季推迟了一天，但是从各地糖厂开榨的时间计划安排来看，进入11月份以后广西就将有一部分糖厂会陆续开榨，预计整个11月份广西有很大一部分糖厂都将会开榨生产，这与11/12榨季11月份同期糖厂开榨进度较为缓慢的情况形成了鲜明的对比。据统计，虽然11/12榨季是自05/06榨季以来开榨时间最早的一个榨季，但是该榨季的11月上旬和中旬广西开榨糖厂分别只有1家和8家，榨季初期开榨糖厂家数大大低于之前几个榨季的水平。即便是在11月下旬，这个糖厂密集开榨的高峰时期，该榨季开榨的糖厂家数也只有21家，大大低于之前两个榨季同期的水平。在11/12榨季的整个11月份，广西只有31家糖厂开榨，较之前两个榨季分别减少14家和28家，11月份的开榨进度反而是最近十年以来最为缓慢的。不过从12/13榨季糖厂开榨时间的预计情况来看，11/12榨季那种开榨时间虽然早，但开榨进度缓慢的情况将会出现很大的改观，预计12/13榨季糖厂提前开榨、整体生产进度提前的特征将会表现得十分的明显。

     三大因素促进糖厂提前开榨

     1、甘蔗长势良好，增产预期强烈，生产上存在提前开榨的要求

    卡罗拉10月中旬对广西几大主产区甘蔗长势进行了调研，从调研的结果来看，得益于今年相对风调雨顺的天气，各地甘蔗长势比较理想，平均株高水平大幅度提高，单株重量受此影响也是增幅显著，不过受到春夏季节病虫害较多的影响，整体亩有效茎数量同比有所减少，这在一定程度上也削弱了单产提高的幅度。从整体上看，今年广西几大主产区平均单产提高15%--20%的可能性非常大，再加上整体种植面积稳中略增，因此12/13榨季广西整体增产的预期非常强烈，初步预计12/13榨季广西食糖产量有望达到870万吨左右，同比增产25%左右，将创出自07/08榨季以后的最大产量增幅。因此在产量大幅增产的预期影响下，入榨甘蔗量增加，榨季生产期延长，为了不影响明年春天的甘蔗种植和出苗，糖厂从自身制糖生产的角度出发，也存在着提前开机榨糖的客观要求。这与去年首家糖厂在10月底早早开榨，主要是为了抢榨台风中的受灾甘蔗、减少农民损失的个例情况有着明显的区别。

     2、田间锤度大幅增加，甘蔗成熟度提高，有利于糖厂提前开榨

    从调研的情况来看，今年各地甘蔗不仅长势良好，而且田间锤度同比也明显提高。借用广西糖网调研报告上的数据，“当前柳州、来宾、南宁、崇左四大产区的平均田间锤度分别达到19.2%、20.89%、19.39%、19.65%，较去年同期分别提高了0.18、1.39、0.98和3.45个百分点。从四大产区的整体情况来看，当前四大产区宿根蔗的平均田间锤度为19.97%，新植蔗的平均田间锤度为19.55%，四大产区整体的平均田间锤度为19.76%，较去年同期18.28%的平均锤度大幅提高了1.48个百分点，增幅高达8%。”

    另外，广西糖网的调研报告显示当前广西四大产区的平均田间锤度比已经达到0.9175，而去年同期的田间锤度比还不到0.85，今年甘蔗生长情况良好，甘蔗田间锤度和糖分高，甘蔗生长已经进入到工艺成熟期，入榨甘蔗品质的提高不仅有利于糖厂根据市场形势发展提前开榨，而且也有利于开榨后制糖产糖率的有效提升，一举扭转之前两个榨季广西平均产糖率下降颓势，为榨季高糖高产创造有利条件。

     3、市场供需格局宽松，行情弱势运行，提前开榨有利于各家糖厂做好生产经营布局

    从国内食糖的供需形势分析，12/13榨季仍然属于供大于求的榨季，基本面继续呈现偏空的状态，熊市将会进入到中期调整的阶段，糖市前景并不被人所看好。而从近期市场的相关糖业新闻来看，各家糖厂对新榨季市场的严峻形势也有着清醒的认识。如新疆农二师副师长近日在新疆绿原糖业调研时，要求企业在糖价下跌和原材料价格上涨的不利态势下，要坚定信心，深挖企业内部潜力，千方百计降低企业经营成本，另外要抓住南方甘蔗糖厂还没有开机的有利时机，多销糖，快销糖，加速货款回笼。又如，南宁糖业董事长近日在该公司召开的职工代表大会上强调要克服资源优势逐步缩小，市场竞争压力加剧，经营业绩下滑以及盈利能力下降的“四大劣势”，积极应对复杂的市场变化，未来一年要把调结构、降成本、提质量、重产销等有机结合，完成各项目标任务。

    可以预见，在糖价上涨概率减小，制糖生产成本居高不下，市场供应增加，市场竞争压力增大，企业盈利能力下降等情况影响下，12/13榨季各地糖厂将会面临更大的经营压力，在生产经营布局上也会做出相应的调整，尤其是在部分甘蔗生长已经达到入榨要求的情况下，提前开榨也是部分糖厂主动出击，提前布局，抢占市场先机的一个重要举措。

    糖厂提前开榨会对市场产生怎样的影响？

    1、进一步加剧阶段性市场供应压力

 

   从上图广西各榨季11月开榨糖厂家数与广西11月产糖量对比情况来看，各榨季的开榨糖厂家数与产量情况基本呈正比例关系，11/12榨季11月份广西只有31家糖厂开榨，因此该榨季11月份广西的食糖产量只有14.01万吨，创下了近十个榨季以来的最低产量水平。根据12/13榨季广西全区的甘蔗预计入榨量以及当前广西全区糖厂的实际日榨产能计算，预计12/13榨季11月份广西开榨糖厂的家数将会达到50--60家左右，如果开榨以后蔗区砍运榨秩序平稳，糖厂生产正常，正常情况下11月广西单月的食糖产量将会突破40万吨大关，对市场供应将会形成进一步的有效补充。

    另外，从10月份广西主产区的库存调查情况来看，通过各种渠道了解到，今年10月份广西当地的食糖库存量要小于去年同期的水平，与此同时，各销区的库存量较去年同期也没有明显增加的迹象，但10月份的市场压力并未有效减轻，当前行情仍然维持弱势运行的格局，最主要的原因是进口糖在其中起到了重要的影响作用。据海关总署发布的数据显示，今年9月份中国累计进口食糖58.57万吨，2012年1-9月中国累计进口食糖301万吨，增幅高达80.5%。可以说2012年进口糖的大量涌入颠覆了国内传统的食糖供应体系，进口糖加工产地已经成为国内第二大的食糖产区，对市场的影响力进一步加大，对市场行情的判断也需要有新的思维。

    不仅如此，今年北方甜菜糖厂的开榨进度同比也有所提前，甜菜糖厂开榨以后生产正常，并力争实现产销形势的平衡。由此可见，11月份甜菜糖、南方甘蔗糖、加工糖、结转陈糖这四种糖源叠加影响，将会进一步加剧阶段性的市场供应压力，继续对近期的糖价走势形成压制。

     2、加剧市场悲观心理的预期

    近段时间市场上出现了诸多与广西甘蔗收购价相关的传闻，不管是490还是452，这些价格都属于猜测，目前可以明确的是，备受关注的12/13榨季广西甘蔗收购价至今仍未出台，其中最主要的原因是各部门之间的观点很不统一。农业部门主张维持蔗价的稳定，其出发点是要确保蔗农的利益不受损失，尤其是近日国家发布了2013年小麦收购价政策，决定从2013年新粮上市起适当提高主产区2013年生产的小麦最低收购价水平。每50公斤小麦(三等)最低收购价提高到112元，比2012年提高10元，这是近年来提价幅度最大的一次。从小麦最低收购价提高可以看出国家保护农民收益，维护粮食生产稳定的基本出发点没有变化，这也对12/13甘蔗收购价格下调形成了巨大的压力。而工业部门则主张较大幅度的下调甘蔗收购价，其出发点主要是要保证制糖企业的经营利润，降低生产成本，维护价格的稳定。虽然各部门的意见都有道理，但是意见争论不休，迟迟没有形成统一意见，尤其是在当前糖厂开榨已经迫在眉睫的关口，后续政策的不明朗也给市场带来了更多的不可控性，加大了市场参与的风险。至于最终政府怎么定价，那就要看相关决策部门的平衡艺术了。

   而从糖厂提前开榨的效果来分析，提前开榨带给人的第一直观感受便是甘蔗太多了，糖厂着急开榨，着急卖糖，这是对心理预期利空的一个主要影响，而事实似乎也确实如此。另外，记得2008年底卡罗拉在分析当时榨季的行情时，用过“开榨之后跟着熊”这么一个形容，现在偶然回想起来，感觉当前的局面和几年前有那么一点相似之处。就是我们不能忽视糖厂都想着提前开榨，提前卖糖这样的影响，在投机资金的作用下，不排除阶段性供应压力增大的题材会被放大炒作，已经进入熊市中期运行阶段的市场，熊味儿没变，越刺激说明市场越弱。

    虽然卡罗拉毫不怀疑，在经过整整一个榨季的大幅下跌之后，糖市的估值变得有吸引力了，而且也不怀疑，18大即将选出的新的最高领导决策层也会采取更加有力的措施来恢复经济的发展，令市场恢复对中国的信心。但是，只要面前确定的库存没有缓解的迹象，糖市欲形成真正强劲的反弹，就还需要时间。

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