糖市,熊出没注意｡

    当前的糖市,用“熊出没注意”这个标题来描述和概括当前的行情和环境恐怕再合适不过了｡要追朔这五个字的来源,曾几何时,大街上跑的车有的在尾部贴了这样一个警示标志:“熊出没注意”,很多人都是一头雾水｡明明是车,哪来熊呀?这个标志让人感到有点语焉不详｡

    后来到百度上谷歌了一下才知道原来这是从国外汽车俱乐部弄过来的｡这句话出自日本北海道公路上的警示标志,提醒人们提防熊对人的伤害,当然也提醒司机防止对熊的伤害｡但这个标志贴在车尾在中国大街跑,这5个字的汉语到底该怎么读,又有点令人纳闷,不同的断句方法,就会出现迥然不同的意思｡

    ——是读“熊出,没注意”,即熊已出现,可惜大家没注意;也可以断句为“熊出没(mò),注意!”,即熊出现,请注意!;此外也可断句为“熊出没(méi)?注意!),即熊出现没有?注意呀!

   “熊出没(mò),注意!”,是友善的提醒,与“市场有风险､投资需谨慎”有异曲同工之意｡尽管熊不会天天出没,但善意的提醒一下还是可以防患于未然的｡

   “熊出,没注意”则是另一种结果,而这种结果往往是伴随着风险的已经降临和人们对风险的承受,就像当前的糖市,有谁曾想到在政策市的指引下会经历“黑五月”的洗礼,以及六月开门的当头一棒,很多人都看傻了眼｡当然,多头的损伤也是令人心疼的｡“熊出,没注意”,就是这个结局｡

   “熊出没(méi)?注意!”,即熊市出现没有?注意呀!目前大家对糖市这轮历经三年多的牛市大行情是否结束,熊市是否到来,还存在较大的分歧和疑问,将现在的市场定义为已经进入熊市的话,可能很多人不愿意,但不妨先将这段走势,认为是空头市场的话,也许很多问题就很容易解释了｡

    很多人都喜欢将市场分为牛市和熊市,就像以前小时候看电影喜欢将人分成好人和坏人那般,其实这世界上的事没那么简单｡每个人对市场的判断方式和方法不同,或将产生不同的预测结果｡4月12日至今,糖市的调整已成定局,只是很多人身处牛市思维,不自知罢了｡对于趋势和基本面,以及资金面,卡罗拉在前面的文章中已经解释过很多了,这里木有必要再行具体解释,毕竟,这已经是历史了,咱们面对的,还有未来｡

    6月4日,郑糖主力1301合约盘中价格最低下探至5795点,创下自去年12月30日5820点以来的价格新低,其中6月前两个交易日1301合约价格累计跌幅达到192点,那么究竟是什么原因导致6月的开门行情遭遇如此剧烈的“当头一棒”呢?

 

    全球商品集体“发烧”  糖市被传染“感冒”

    原油逼近80美元/桶､伦铜跌至18个月新低､美元指数连创新高､CRB指数创20个月新低,自5月开始全球商品市场出现了集体快速下跌的走势,让人始料不及｡与此同时,在外围市场普遍下跌的影响下,国内诸多商品也很难幸免于难,本周一,橡胶､LLDPE､PVC､棉花､PTA等商品封住跌停,沪铜､燃料油､焦炭､棕榈油､甲醇跌幅超过3%,白糖跌幅超过1.5%……全球商品集体“发烧”,糖市也不可避免的被传染“感冒”｡

    5月份纽约原油期货跌幅超过17%,这是国际油价自2008年11月以来的单月最大跌幅｡而伴随油价的大幅回落,无论是黄金､原油,还是有色金属､工业品和农产品也都创下单月最大跌幅,ICE商品指数累计下跌了9%,黄金5月跌6%,不仅刷新1999年来最长下跌纪录,更创下2008年12月以来最大单月跌幅｡国内商品也是全线暴跌,据统计,5月橡胶月度跌幅11.91%,领跌整个市场,燃油整月下跌10.58%,PTA1209合约下跌9.23%｡在农产品市场,同样是全线暴跌,其中棉花领跌,全月跌幅11.40%｡油脂､豆类､白糖紧随其后｡尤其到5月中下旬,商品跌势呈现加速之势,可以认为全球商品已经进入了由牛转熊的敏感时期｡

    从外围环境来看,在希腊危机没有缓和迹象的情况下,西班牙､意大利等国家又遇到了新的麻烦,欧债危机仍在扩散｡另外,全球经济增长放缓的迹象越来越明显,最新数据显示,中国经济增长速度进一步放缓,尤其是上周中国将出台“2.0版4万亿”刺激政策的传闻被发改委辟谣之后,大规模经济刺激计划暂时不会出现,市场热度可能会继续冷却｡全球经济放缓和欧债危机将使大宗商品的消费需求深受打击,这将为大宗商品价格持续下跌创造条件｡

    因此从整个基本面的情况来看,宏观氛围不佳,基本面继续向利空方向发展,大宗商品市场整体继续承压,反映在价格上将会是各种商品价格6月份仍然会面临着较大的下跌风险｡

    后续收储政策不明朗  跌势中缺乏利多指引

    5月24日第八次收储成交12.11万吨,至此本榨季第一批50万吨的收储计划已经全部完成,根据国家收储政策的规定,在第一批50万吨的收储完成之后,正常情况下后期还会有50万吨的收储计划｡

    分析目前的市场环境,外围市场利空､技术走势弱化,现货价格松动,国家收储形成“政策底”支撑早已失守,后期是否继续收储尚未明朗,短期政策面处于真空期,上周还有传闻称第二批收储基准价将会下调｡从收储政策的影响来看,由于政策没有落实导致市场缺乏有效的利多指引,市场看空情绪继续蔓延,投资者对行情维持技术性调整的心理因素仍然存在｡另外从收储的效果来看,即便当前仍然按照第一批的价格进行收储,但如今的市场形势已经发生显著变化,收储的托市效果肯定也会大打折扣｡更何况在当前内外价差拉大,进口糖利润空间巨大的背景下,期望国家再次出台保护性措施高价收储的可能性也比较小,在市场化的指引下,即便是国家收储也会随行就市｡国家制定收储的初衷是为了进一步保护蔗农的利益,稳定食糖市场秩序,但是目前来看外糖对国内市场冲击较大,制糖企业需要消化成本高位运行以及增产带来的压力｡因此从操作心态来看,后续收储政策对近期行情形成的利好指引比较有限,在需求疲软的大背景下,投资者炒作或相对谨慎,倘若第二批收储基准价又出现下调,无疑将会进一步扩大糖价下跌的空间｡

    净多持仓持续回落    暗示行情悄然反转

 

     从最近一年郑州白糖期货的净持仓情况来分析,郑糖期货的净多头持仓数量逐渐减少,尤其是进入4月份以后空头主力集中增仓,多头主力集中度相对较低,从净持仓情况发生重大转变,与价格走势出现持续回落的变化来看,已经暗示价格在4月初达到一个阶段性顶部之后已经悄然反转,市场多空双方力量的对比出现了重大转变,牛市行情以及价格上涨的根基开始动摇｡

    尤其是5月14日､15日､16日以及22日,郑糖期货从净多持仓转为净空持仓,这是自去年2月中旬以后市场再次出现净空持仓的局面｡5月底6月初,虽然郑糖又回到净多持仓的状态,但这并不意味着应对市场保持乐观,实际上我们看到,5月份郑州交易量继续放大,据郑商所统计,5月份郑糖期货累计成交19,610,754手,较4月增加8,302,332手,增幅高达73.41%｡从操作心态来分析,放量减仓,多头出货,空头打压,价格下跌,价量配合良好,说明市场对后市的看法比较悲观,多头信心遭受进一步打击,在短期对峙中,多头资金占不到太多的优势,在这样的博弈环境下,价格的变化一般会以震荡回落为主｡

    5月销量不如预期   供需形势更趋宽松

    6月初各产区糖协相继公布了5月份的产销数据,据统计,5月份广西､云南､广东､新疆四大主产区单月累计销糖80.51万吨,同比少销32.05万吨,四大主产区5月的单月销量更是创下了自06/07榨季以来的最低水平｡而本榨季截至到5月底,全国前四大产区累计销糖量也只有614.875万吨,同比只多销了0.55万吨,而这还是在国家累计收储50万吨,部分销售数据存在重复计入的情况下取得的销售成绩,确实是很难令人满意｡

    从11/12榨季食糖消费的特点来看,表现出旺季不旺,淡季不淡的明显特征,经济增速放缓,消费需求下滑主导市场,而替代糖源稳步发展,低价进口糖走私糖充斥市场叠加侵袭,对国内食糖的需求造成了较大的冲击,不出意料的话,本榨季的市场供需形势将会更加趋于宽松｡在供需宽松的主基调下,政府收储政策和天气灾害有可能会造成阶段性的供求相对平衡预期,但糖价主要还是取决于整体供求关系的大周期波动,对于全球食糖供需都趋向宽松的11/12榨季而言,下半个榨季的价格将会失去更多向上的弹性｡

    总之,在情况未改观之前,后市仍然会走反弹——创新低——再反弹——再新低的路子｡利空格局未改观之前,任何关于底部的预测都是浮云｡在市场上生存需要有一套生存法则,这市场永远都是与人们内心博弈的｡当市场折腾得您最痛苦的时候,哎,机会来了;而在您最亢奋得忘乎所以之时,熊也许就伴随在你的身边｡在投资上,还是要“熊出没,注意！”,而不要“熊出,没注意”啊!

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