2011年2月28日，国家进行了10/11榨季第四批国产白砂糖竞卖。从相关渠道了解到，本次竞卖的15万吨国储糖全部成交，平均成交价为7423元/吨左右，拍卖成交均价再创历史新高！面对再创历史新高的成交价格，卡罗拉也总结了本次拍卖的几个特点，望与大伙交流探讨。

    拍卖历时短

 

历次国储糖拍卖历时对比情况（分钟）

    据了解，10/11榨季第四次国储糖拍卖于下午2点25分左右结束，拍卖历时5小时 25分钟。在经历了之前连续四批均是长达8小时“马拉松式”的拍卖过程之后，本次仅历时5小时25分钟早早就结束的拍卖过程无疑让人有一种酣畅淋漓的感觉。拍卖历时短，且成交均价创出历史新高，无外乎向业界传达出这么一种信号：供应紧张，价高者得。且拍卖时间短也说明市场购买竞争意愿强烈，市场上体现了一定的刚性需求，在存在供应缺口的情况下，市场供应依赖国储拍卖，炒作的就是一个稀缺资源的概念，可以说这即是供求关系表现的直接结果，也是消费心理预期的直接反应。

    拍卖价格创新高

 

历次国储糖拍卖均价变化情况

    本次拍卖的库点主要分布在广东、福建、山东、辽宁、内蒙古等地有加工糖厂的地区，从各库点的实际成交价格来看，广东几个库点的成交均价在7300—7400元左右，福建库点的价格在7410元左右，山东和辽宁库点的成交价格接近7500元，成交价格最高的为包头库点，成交均价超过7550元。从各库点的实际成交均价分析，考虑到运输费用、地区差价的影响，各库点的拍卖成交价格也基本上反应了各地现货价格的变化情况。

   本次拍卖的平均成交价格为7423元，较2010年12月22日创出当时拍卖价新高的价格相比，大幅度提高了556.5元，从上图历次国储糖拍卖均价的变化情况来看，除09/10榨季第二批、第五批和10/11榨季第二批拍卖成交均价有所下降之外，最近两个榨季以来历次拍卖成交均价基本上呈现出“芝麻开花节节高”的态势，这基本上也与不同阶段市场糖源的紧张程度和市场对价格上涨的预期相吻合。不过，这也从一个侧面反应出国储糖越拍价格越涨的窘境，从而给后期国家相关部门的调控工作带来了更大的难度。

    成交均价高于主产区现货报价

 

主产区现货报价与历次国储糖拍卖成交均价价差对比情况

   本次国储糖拍卖的平均成交价格为7423元，而2月28日主产区广西现货报价普遍在7280—7300元左右，当天主产区的现货价格较国储糖拍卖成交均价低了123—143元。纵观近两个榨季以来12次的拍卖情况，拍卖成交价高于拍卖当天主产区现货报价的情况只出现过4次，分别是2010年3月5日09/10榨季第四批拍卖（价差-48元），2010年9月9日09/10榨季第八批拍卖（价差-22元），2010年10月22日10/11榨季第一批拍卖（价差-51元），以及本次拍卖（价差-133元）。

    从价差对比的情况来看，最近两个榨季12次拍卖有8次拍卖出现了主产区现货价格高于拍卖成交均价的情况。出现此种情况的原因主要是：买方采购国储糖需要等待加工、出库的时间，这样买方需要承担价格变化及在途的风险，另外采购国储糖还需要支付仓租、运输、出库、保险等额外费用，因此，拍卖成交均价略低于拍卖当天主产区的现货报价的情况也是合情合理的。

    不过最近两个榨季仍然有4次拍卖出现了拍卖成交价高于拍卖当天主产区现货报价的情况，解释其中缘由，2010年3月5日两者出现负价差的主要原因是当时行情开始进入调整周期，导致现货价格出现恐慌型杀跌的局面。而2010年9月9日和10月22日出现负价差的主要原因是当时处于榨季末价格翘尾的疯狂上涨阶段，多头氛围浓厚，市场出现非理性炒作，对价格上涨的预期强烈，从而也传导至国储拍卖价格的上涨，另外当时处于新旧榨季交替期，国家加大力度投放储备糖也意味着市场供应的紧张，从而也加大了资金对国储糖的追捧，拔高了国储糖价格的整体水平。同样，本次国储糖拍卖均价高出主产区现货报价123—143元，也反应出市场对后期价格上涨的强烈预期，尤其是在广西糖会召开，本榨季整体供求形势基本得以明朗的前提下，买方敢于在高价采购国储糖，尤其是在当前限制物价过快上涨的社会舆论面前，价高者得并不是为了新年出高价图个好彩头，更多是在供应结构局部失衡的情况下，心里预期持续向好的一种正常反应。

    糖拍卖均价再创新高的含义

 

历次国储糖拍卖结束之后十个交易日柳盘主力合同价格变化情况

   从上图历次国储糖拍卖结束之后十个交易日柳州批发市场主力合同价格变化的情况来分析，可以看出市场的价格走向由国家调控主导的特征比较明显。从2009年底开始，国家定期或不定期对市场投放储备糖，以此来满足市场的需求，从拍卖时间的选择与价格的变化来看，两者似乎有着某种规律性。09年12月到2010年1月，由于新糖供应满足不了市场需求，价格的高涨使得国家加大了拍卖的数量，满足了市场的需求，经过09/10榨季前两批的放储，从第三批放储之后糖价稳中趋降。2010年2月份以后，进入榨季生产的高峰期，市场糖源日渐充足，在此期间国家再适时择机投放09/10榨季第四、五、六批储备糖，糖价稳中回落，国家调控非常有效。但是进入2010年8月份以后，市场自身偏紧基本面的提震使得现货价格、国储糖拍卖价格、拍卖成交量均出现了齐涨的局面，虽然国家不断放储，但是价格却越拍越涨，这在一定程度上与需要平抑过高的商品价格的初衷有些违背，不过从另一方面来看，国家通过不断的放储满足了部分地区食糖供应紧张的局面，这说明国储糖拍卖市场的变化仍然是糖市价格的晴雨表。

    至2010年12月22日10/11榨季第三批国储糖拍卖结束之后，第四批拍卖在千呼万唤中终于出台，这也意味着国家调控的序幕再次展开，面对再度上涨的价格，国家调控平抑价格的战役开始打响。从2009年底开始，国家已经连续分12批投放了247万吨储备糖，随着价格的“越拍越涨”，拍卖对食糖市场的影响到底有多大，市场众说纷纭，但归结起来大体分为两大阵营，一方认为拍卖将成为糖市价格的晴雨表；另一方则认为国家后续可供拍卖的食糖存量有限，调控不过是短期行为，不能成为常态，在存在供应缺口的情况下，市场供应依赖国储拍卖，一旦国家库存消化，市场仍然会受供求关系主导。两种观点似乎都有道理，但是市场的结果却只能有一个。

    依卡罗拉看来，1月份CPI上涨4.9%，接近警戒线，此时国家再度出手调控农产品市场符合预期，虽然本次15万吨的拍卖量低于市场之前的预期，但是放储的行动表明了国家控制价格上涨的态度，同时目前正值南方甘蔗主产区的榨季生产高峰期，以时间换空间，随着食糖上市量的增多供给偏紧的局面会有所缓解，国内现货市场保持稳中上行的局面，而期货市场盘面对于信息的反应更为敏感，就市场而言，价格下行的空间有限，整体的上行趋势仍将保持，但是上方空间也较为有限，主产区现货价格在7300元以上的高位震荡或将是后期市场运行的主流。

    从目前的情况来看，如果食糖价格持续上扬波及下游食品价格的上涨，势必会对2011年CPI的上涨带来更大的推动力，从而也会影响到全年低通胀目标的实现，对整个经济社会的发展带来不利影响，因此，可以预见的是，国家对食糖市场的调控不会停止，拍卖等调控措施仍将会持续。但由于目前国储糖库存比较有限，内外糖价格的倒挂又使得进口糖补充库存的难度增加，从整体上看，国内供需仍是紧平衡的状态，这种状态很难导致后期价格出现单边下跌。如果后期国家能够加大放储力度，加快调控节奏，那么价格持续高涨的局面有望得到抑制，否则，如果放慢调控的节奏，拍卖的影响力可能会减弱，食糖价格的走势可能仍受到市场的变化而左右。 （个人观点，仅供参考）