编前：2010/11新榨季的脚步越来越近了，在上一个月中本网特邀了几位业界专家畅淡了对2009/2010榨季尾市的个人看法，即“后市行情之我见” 专家约稿系列。本月，为迎接新榨季的到来，共同交流对新榨季整体运行趋势的看法，本网将从即日起推出“展望新榨季”专家约稿系列。特邀的撰稿人同样是国内知名糖业企业的负责人或是期货分析名家，希望他们的观点能对大家分析新榨季的发展趋势有所裨益。同时，本网也诚挚邀请业界同仁发表对新榨季走势的看法，欢迎大家给本网投稿，联系电话0772-2831153。

系列之二：

春华秋实，长线看涨

吴跃进

  北方10月开榨，广西11月开榨已是惯例。也是糖料春种，秋收的一种自然规律所决定的。至于白糖的价格不是由自然规律来决定的，而主要是由供求关系来决定的。产量高了，白糖过剩了，价格就会降下来。产量少了，出现供不应求的局面，白糖价格也会涨起来，也就是“物以稀为贵”的说法千古不变。对于10/11年榨季的看法，笔者认为是春华秋实，趋向走高。其理由是：

    1、从10/11年榨季广西的甘蔗产量来看，虽然今年各地受到各种不同程度自然灾害的影响，但从各地反馈回来的生产情况来分析，大部份蔗区的甘蔗生长仍是比较良好的。10/11年榨季的产量有可能出现少量增产的现象，不会出现减产的局面。虽然是少量增产，但对于消费快速增加的中国而言，这个小幅增产是满足不了消费的需求，明年食糖供应仍是偏紧。整体价格仍会在6000元/吨（广西价）的基础上继续走高，明年后期糖价将会在6000~7500元/吨区间运行。生产高峰期有可能回调到5500~5800元/吨区间运行。

    2、经过今年11月份人口普查之后，中国的实际人口有可能达到14亿以上，这14亿人口对食糖的需求必须进行重新估评。世界人口年平均的食糖消费量为22公斤左右，发达国家的年食糖平均消费量为40~45公斤左右,而中国的年人均食糖消费量仅为9~10公斤左右，与世界人口平均的食糖消费量尚差50%以上的距离。由于中国经济的快速发展，人们收入的大幅提高,这个距离将会逐年缩短。中国今年的食糖消费量有可能超过1350万吨，并达到1400万吨左右。而明年的消费量有可能超过1400万吨，达到1500万吨左右。明年中国的食糖产量有可能出现持平或小幅增产的局面，这个小幅增产满足不了快速增加的消费需求，明年糖价继续走高是完全有可能的。

    3、从国家储备糖的存量来看，据说有300~350万吨左右，今年投放市场可能会达到200万吨左右(目前己投放171万吨)，而进口补充国库糖也有200万吨左右，国家的长期储备糖会保持在300万吨以上，以保证战时的需求和平时对市场价格调控的能力。前两年进口的低价糖基本卖完了，今年进口的食糖前期会在4400元/吨左右，后期会在5000元/吨以上。而明年需要进口补充国库的食糖就不是这个价格了。因为目前进口糖成本结算价泰国糖达到8700元/吨，巴西糖达到7800元/吨。而明年我国进口糖的最低成本价也会在6000~6500元/吨以上（除古巴易货贸易糖之外）。届时广西糖价能不卖到6500元/吨以上吗？后期顺势卖到7500元/吨以上也是合情合理的。

    4、从产糖国家的角度来看，10/11年榨季巴西、印度会出现小幅增产，但这些增产将被泰国、南非、巴基斯坦以及中国在10/11年的减产所抵消。致使10/11年的全球产量的增幅有限，据国际糖业机构认为2010年的全球产量的增幅仅是从1.679亿吨的总体产量增至1.712亿吨，仅增加0.033亿吨，整体来看2010.年的总体产量维持去年的水平状态。由于2010.的全球食糖没有出现大幅增产的现象，致使全球年终库存的剩余量十分有限，在这样的情况下，受俄罗斯、中东以及亚洲国家在国际糖市上抢购的拉动，国际的糖价就会出现易涨难跌的走势，高企的国际糖价将会支撑10/11年国内糖价的持稳走高。

    5、从库存量来分析，由于09/10年榨季结转的库存有限，不仅全球的食糖储备量减少。而中国结转到10/11年榨季的库存量就更少，可以说是零库存的结转。在“零”库存的结转下，致使10月份糖价暴涨，同时缺糖的凸现也蔓延到11月份,致使11月份的糖价出现继续飚升的局面。11月份广西虽然开榨，但短时间内仍不能满足市场的需求，糖价仍会在6000以上的高位运行。今年春节在二月初出现，比往年提前了10多天,元月份仍处于备糖用糖的高峰期，所以说1月份的糖价仍会在高位上运行，企望1月份广西开榨高峰期大幅回落的可能性不大。

    6、从技术走势来看，国际糖市240日,120日,60日，30日的均线系统都是良好向上的牛市排列。而国内的11月,12月、1月、3月的均线系统也是良好向上的牛市排列。从这些牛市格局的排列来看，10/11年榨季的糖价不论是国际的或是国内的糖价仍会继续向上攀升，目前广西的糖价在6000以上运行不算高，明年后期糖价运行到7000~7500元/吨以上才算高。

    综上所述；10/11年榨季糖价继续攀升不是孤立的，因为受油价、粮食等大宗商品价格飙升的影响和拉动，并加上食糖本身供应偏紧的现象存在，致使今明两年价格的大幅上行是有基础的,也是可以理解和接受的。今冬明春糖价的稳步上涨，意味着来年秋天的糖价仍是坚实上行的。笔者认为10/11年榨季的走势就是从春天繁花似锦的景象开始，走到金秋十月获得枝头挂果的丰收。长线看涨不会错。