据报道，厄尔尼诺扰乱多国食糖生产，全球食糖出现潜在缺口风险，推高食品通胀压力。

　　年初全球食糖供给尚且宽裕，但气候风险快速改变市场前景。7 月至今原糖期货涨幅超 25%；分析师认为，从本周开启的新榨季开始市场或将转入供给缺口状态。

　　厄尔尼诺通常造成南半球部分地区降雨增多，赤道以北干旱风险上升。巴西、印度、泰国三国食糖产量合计占全球一半以上，受厄尔尼诺冲击尤为突出。

　　XP Investimentos 食品饮料及农业综合分析师 Leonardo Alencar 称，食糖是对厄尔尼诺最为敏感的大宗商品之一。巴西中南部甘蔗、亚洲食糖供给同时遭遇风险，会消耗全球供给缓冲库存、压低总库存，支撑糖价。

　　全球最大食糖生产国巴西遭遇暴雨，甘蔗收割与压榨作业受阻。Vaisala Xweather 高级农业气象学家 Donald Keeney 称，部分核心产糖区近一个月降雨量达到常年四倍。

　　Grupo José Pessoa 的 José Pessoa 认为，生产中断或让巴西食糖出口减少约 200 万吨；后续仍有强降雨预报，糖厂也无法通过把压榨期延长到 12 月来弥补损失工时。

　　全球第二大食糖生产国印度季风偏弱，产量预期下调至约 3000 万吨。Green Pool Commodity Specialists 首席执行官 Eder Vieito 表示，前期过剩周期结束之后印度库存已经回落，该国承受减产的缓冲空间有限。

　　泰国同样面临生产风险。Vaisala 数据，该国最大甘蔗种植区东北部降雨量仅为 30 年均值的三分之二，下一榨季食糖产量至少下滑 17%，低于 1000 万吨。

　　
甜菜制糖同样承压：欧洲热浪损毁甜菜作物。Expana 机构称，法国甜菜产量或将跌至至少 1980 年以来最低水平。

　　气候风险推动糖价大幅反弹，年内全球食糖价格上涨 18%，在联合国食品大宗商品价格指数当中，涨幅仅次于植物油。对冲基金建立多年来最强看多头寸。

　　荷兰合作银行（Rabobank）农产品市场主管 Carlos Mera 表示，大量金融资金押注厄尔尼诺带来的影响，糖价涨幅有可能脱离实际供需基本面。

　　Czarnikow 分析主管 Stephen Geldart 提出，消费习惯转变、食品配方调整，加上 GLP？1 类减肥药普及，会长期压制含糖产品需求。

　　花旗研究（Citi Research）Arkady Gevorkyan 带领分析师团队认为，受恶劣天气和库存低于官方统计数据影响，未来 12 个月糖价或将继续上涨约 20%。

　　J. Ganes 咨询公司总裁 Judy Ganes 提出，库存不断走低，一旦再出现突发供给中断，市场几乎没有额外的食糖来源来弥补生产问题。