国际原糖价格自7月底开启快速上涨模式，累计涨幅超20%，创下年内价格新高，国内白糖市场则呈现“外强内弱、震荡纠结”的分化格局。当前正值中秋、国庆消费旺季，叠加超强厄尔尼诺天气预期、主产国政策调整、全球供需格局重塑等多重变量交织，小编就后期国内外糖价走势如何运行电话采访了部分业内人士，内容如下：

　　小编：首先请您复盘一下近期国内外糖市的核心行情，目前整体市场呈现怎样的格局？

　　业内人士A：近期糖市最鲜明的特征就是国际强预期拉涨、国内弱现实牵制，内外盘走势分化明显。国际市场方面，7月底以来ICE原糖期货持续走高，8月中下旬突破18美分/磅，创下逾一年新高，整体上涨动能充足。本轮国际糖价上涨并非单一因素驱动，而是天气、主产国供应、制糖原料结构的多重利好共振。国内市场则相对温和，呈现震荡调整态势。一方面，国内中秋、国庆双节前置备货启动带动刚需回暖，给现货价格提供底部支撑；另一方面，市场工业库存偏高，下游终端消费复苏力度偏弱，走货节奏平缓，叠加新榨季甜菜上市预期的逐步升温，压制现货涨价空间，整体多空博弈十分激烈。

　　小编：本轮国际糖价大幅上涨的核心驱动因素是什么？

　　业内人士B：核心驱动可以总结为超强厄尔尼诺天气预期+三大主产国减产预期+供应格局由过剩转短缺。首先是天气端，美国气候预测中心数据显示，2026-2027年北半球秋冬季出现极强厄尔尼诺事件的概率超90%，历史数据显示，厄尔尼诺会直接导致印度、泰国核心蔗区以高温干旱为主，甘蔗伸长期缺水增强了减产预期，是国际糖价上涨的催化剂。其次是主产国供应收缩。印度作为全球第二大产糖国，2026/27 年度雨季作物甘蔗播种面积为584.6万公顷，同比减少4.1万公顷；泰国前期甘蔗种植收益低迷导致种植面积缩减，叠加厄尔尼诺干旱影响，市场预计2026/27榨季糖产量同比减少约200万吨，供应缺口显著；巴西作为全球最大糖出口国，新榨季制糖比持续偏低，更多甘蔗流向乙醇生产，进一步压缩食糖供应。

　　小编：相较于火热的外盘，国内糖价表现偏弱，造成这种内外分化的核心原因是什么？

　　业内人士A：内外分化的本质是预期与现实的错配。国际市场交易的是新榨季全球供应短缺的远期预期，资金提前布局推升价格；而国内市场更聚焦当下的现货基本面，现实支撑力度不足。不过需要注意的是，国内糖价与国际糖价联动性极强，外盘持续高位将抬高国内糖价底部，大幅限制国内糖价的下跌空间，整体呈现“跌不动、涨不快”的震荡格局。

　　小编：结合当前基本面，您对国内外糖价短期走势怎么看？

　　业内人士B：国际方面，超强厄尔尼诺预期持续发酵，主产国减产逻辑未被证伪，糖价整体将维持高位运行。但需要警惕阶段性回调风险。国内方面，四季度核心利好是双节消费旺季加持，下游备货需求将持续释放，支撑现货价格稳步抬升。随着陈糖库存逐步消耗，叠加外盘高价传导，国内糖价重心将缓慢上移。整体来看，短期内国内糖价大概率会以震荡偏强运行为主，先稳后慢涨的态势呈现。

　　综上，国际市场需关注：1、厄尔尼诺天气“落地”情况；2、巴西压榨进度与制糖比数据，这是影响短期外盘波动的核心变量。国内市场需关注食糖消费复苏情况及去库存的进程。国内食糖产量整体稳定，年产维持1000-1200万吨区间，供需缺口长期依赖进口补足，国内糖价与国际市场联动性持续增强，外盘走强将直接带动国内糖价中枢上移。随着新榨季库存逐步低位化，消费稳步修复，国内糖价的上涨动能将逐步积累，后期有望跟上外盘开启缓慢上涨行情。