2025-10-09 14:34:45 T大
行业分析师及专家表示，10 月 1 日开启的新榨季中，印度将成为全球食糖市场的关键影响因素，其食糖产量预计将出现 700 万吨的过剩。然而，惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下研究机构 BMI 指出，巴西食糖产量好于预期、印度产量大幅回升，再加上原油价格走弱，已在 2025 年第三季度推动市场看空情绪不断升温。分析师在乌拉圭大宗商品媒体监测机构 ECRUU的食糖周上称，印度政府可能会根据供需情况，在明年 1 月至 2 月间决定恢复食糖出口。
Green Pool公司主管 Tom McNeill 表示，2025-26 榨季印度 700 万吨的食糖过剩量，将分别用于满足乙醇需求和出口。“我们预计，在 3590 万吨的总产量中，450 万吨将转用于乙醇生产，出口量则可能在 100 万至 200 万吨之间。”Covrig Analytics 分析师 Claudiu Covrig 认为，印度政府批准的食糖出口量可能不会超过 180 万至 200 万吨。美国 Hedgepoint 公司食糖与乙醇部门负责人 Carlos Murilo Barros de Mello 则预测，印度本榨季食糖出口量将达 150 万吨。Comdex 印度公司董事 Kiran Wadhwani 表示：“印度政府的出口决策将基于自身对食糖产量的预估。如果政府对产量的预估偏低，那么我们可能要等到明年 1-2 月才能等来最终的出口决策。”Claudiu Covrig 指出，印度最早可能在 2025 年 12 月、最晚可能在 2026 年 2 月决定是否允许食糖出口。他认为，全球过剩的食糖供应将 “受制于印度的政策”。
BMI 在另一份发布的展望报告中提到，印度在全球食糖市场的参与度预计将有所提升，这将扭转近期印度食糖出口量低迷的趋势 —— 上一榨季，印度出口量不足曾直接导致全球食糖供应趋紧。私营糖厂组织印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）初步预估，本榨季印度食糖总产量将达 3490 万吨，较上一榨季的 2950 万吨增长 18%。该协会预计，本榨季将有 500 万吨食糖转用于乙醇生产，并已呼吁政府批准 200 万吨食糖出口。BMI 则预估，印度本榨季食糖产量将达 3530 万吨；与此同时，巴西食糖产量预计为 4370 万吨。Kiran Wadhwani 预测，本榨季印度食糖消费量将增至 2850 万吨。他表示：“如果市场上的食糖储备进一步增加，消费量或再提升 50 万吨。”
Carlos Murilo Barros de Mello 认为，印度和泰国的食糖市场前景向好。他表示，由于巴西下一季食糖收成有望保持良好，未来一年左右食糖价格缺乏上涨动力；此外，原糖价格可能会稳定在每磅 16 美分左右。BMI 已将洲际交易所（ICE）近月原糖期货年均价格预测从之前的每磅 18 美分下调至 17.5 美分。该机构称：“我们预计，2025 年剩余时间内，原糖均价将维持在每磅 16 至 17 美分区间。”BMI 还提到，美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）9 月 23 日发布的最新报告显示，基金在 ICE 原糖期货中的净空头头寸达 151598 手，较今年第二季度末的 85592 手大幅增加。Green Pool预测本榨季印度食糖消费量为 2880 万吨，并指出由于印度国内食糖价格偏低，国内糖厂将积极寻求出口机会。该公司的 Tom McNeill 表示：“目前印度政府面临着上调食糖最低售价的压力。”
Kiran Wadhwani 表示，若印度国内食糖价格下跌，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的糖厂可能会将更多食糖转用于乙醇生产。尽管 ISMA 已呼吁上调乙醇价格，但市场普遍认为乙醇价格难以出现上涨。ECRUU糖业周上的分析师估计，2025-26 榨季全球食糖市场可能出现 “史上第三大过剩”，印度和泰国将在其中发挥重要作用。Green Pool指出，在本榨季的全球食糖市场中，亚太市场尤其关键。该机构称，泰国本榨季食糖产量预计将增至 1135 万吨，出口量或达 760 万吨；尽管当前天气条件对泰国甘蔗生长有利，但甘蔗植株正面临白叶病的威胁。
预计中国本榨季食糖产量将达 1100 万吨，而纽约市场食糖价格走低将刺激中国的进口需求。其中，原糖进口量可能达 470 万吨，白糖进口量或为 40 万吨；此外，糖浆及混合糖进口量预计为 10 万吨。Green Pool还提到，澳大利亚本榨季食糖产量预计将达 390 万吨（表现良好），其中 320 万吨可能用于出口；巴基斯坦预计产量为 625 万吨，但仍需继续进口食糖；孟加拉国则将进入全球市场，计划进口 250 万吨食糖。在其他国家中，印度尼西亚本榨季食糖进口量预计为 590 万吨，韩国预计为 176 万吨。
