平稳、平价、平衡，这一直是本榨季糖市的目标。

    就在今年二月份期间，广西发生了五十年一遇的霜冻天气，似乎为这个目标的实现创造了可能。一时间各家媒体成篇累犊的灾情报道，期货行情疯狂的炒作，相关部门关于减产180万吨的言论，似乎都为本榨季的减产定下了基调。

    然而，就在一切看上去又趋于乐观的时候，阳光明媚、清风和煦的初春显示出强大的力量，春天的太阳像神仙般的大夫为病中的甘蔗作了最好的诊治，甘蔗复活了！而那个时候，春节后的糖价却在高歌猛进，主产区现货价从节后的3450直奔4000大关。

    不知道当时的糖人们是否还有继续做多的动能，但至少已经找到了一个最好的理由：甘蔗受灾又不严重了，这个榨季糖还是多，那我也就不做多了。至少在当时多数人也是这么想的。只是不知道，如果当时广西的糖产量真的如有关部门所说的预计减产180万吨，那么当时的糖价还会不会涨得更高？经历了两个多榨季的熊市是否会就此远离我们？

    但是，市场上永远没有如果。就像说，糖价肯定会涨，如果没有这么多糖的话。

    糖市破“3”为哪般？

    于是乎，“糖慌”这个词便开始印入人们的眼帘，由供应量过剩所引发的恐慌性心理逐渐成为影响行情发展的决定性因素。增产猛于虎，一边是全球性的“粮荒”，一边却是糖市的“糖慌”，“荒”与“慌”两字看起来只是偏旁部首上的不同，然而放在全球性农产品大涨价的背景下，却有着截然不同的结果。

    糖价会跌到哪里？这是个问题！如今糖市3000关口的失守，糖市重回“奔2”时代让投资者的心理防线近于极限，何处是底的激辩再次达到了白热化，有的市场人士表示在糖价跌破3000这个重要的心理支撑关口之际，进场做多恰有事半功倍之效，但另一种声音则反对见底的说法，他们认为在市场经济下，价格受供求关系影响自有沉浮，此时还不应抄底，不能抄底，亦不必抄底。

    希望——失望——希望——绝望，在糖慌的心理影响下投资者陷入了这么一种下行的自我循环之中，同时“糖慌”所导致的“心慌”也使得人们基本上放弃了自我救赎的反抗能力，于是在这种心理的影响下，周二柳州批发市场近月合同价格破“3”之后所表现出的恐慌性“墙倒众人推行情”，一切就都显得是那么的合情合理了。

    7月22日，柳州批发市场08074合同下跌89元，最低探至2891元；08084合同下跌119元，最低探至2870元，较2月25日的4099元下跌了1229元，跌幅高达30%，这些数据说明目前的市场确实是深陷熊市当中，而且这个熊市目前还没有看到结束的迹象，甚至可以得出结论，在已经大幅下跌30%之后，市场大部分投资者的观点才真正的转移到熊市思维当中，因此也正是这种“心慌”决定了市场的信心将更将疲软，需要更长的时间来恢复。有鉴于此，笔者认为，在目前的情况下，即使经历了暴跌，但仅靠市场自身的力量，已经很难走出目前的困境，必须依靠诸如政策等其他层面的强力支持才能够有效扭转当前的弱势，从而才能在一定程度上起到稳定市场稳定信心的作用。

    下跌增仓意味着什么？

    本周二柳州批发市场的总体订货量达到268328手，较上一个交易日增仓6328手，总成交量为91286手，较上一交易日增加54634手，整体市场呈现出下跌增仓的态势。在这里我想我们十分有必要先了解一下增仓下跌以及下跌增仓两者的区别，虽然两者从字面上看差别不大，但发生过程的不同导致的结果却会产生很大的差别。

    增仓下跌，从字面上理解就是先增仓，然后开始下跌，说明新的一轮行情真正开始启动了，这样才是一个很健康的下跌趋势的开始。而下跌增仓，是指价格先下行，然后在某个区间内开始增仓，说明市场多空双方对某个价位产生了兴趣，抢单的人越来越多，主力随时可以倒手换仓，原来的方向将出现阻力，很多时候有可能就是不跌反涨了。而从本周二市场的走势来看，08094、08104、09014等合同的增仓行为无疑是属于后者。从市场运行趋势看，尽管因市场恐慌情绪因素，不排除短线存在惯性下跌的可能性，但是从这种下跌增仓的过程来看，在恐慌氛围中的惯性下跌还是为买入或是增仓创造了较佳的机会。

    另外再来盘点一下近期的糖市消息面，我们可以发现，上周国际原油价格深幅回调所引发的国际原糖价格回落，虽然对国内糖市的杀伤力显而易见，但是除此之外，近期消息面并没有太多的利空产生，这就使得本以略有走稳的糖市不幸被连累，不仅连续出现跳空低开低走，而且在本周还连创新低、积极探底，其表现之弱不禁让我们有“树欲静而风不止”的唏嘘感叹，尤其是在当前较为平静的消息面之前，这种下跌确实是有些“盲目瞎跌”的尴尬。

    跌到何处才是底？

    今日的破位使得技术上再度陷入困境。以柳州市场08104合同为例，其日线BOLL轨道下轨快速下移，3000元重要关口的失守使其价格下跌的空间被无限打开，RSI、KDJ、MACD等指标进入超卖区域同样对价格形成压力。即使近期消息面有明显转机，但这种下拖上压的技术走势也是很难在短时间内得以扭转的，如果没有一整套强有力的救市措施刺激，市场依靠其自身力量在短期内走好也只能成为奢望。

  

上图为最近四个榨季的柳州现货市场价格连续走势图，从上图中，通过连接2006年2月6日的5250元、2006年11月24日的4630元、2007年10月19日的4050元、以及2008年2月21日的3920元这四个阶段性高点，我们可以画出一条向下倾斜的直线A线，这条A线可以视为是最近三个榨季熊市行情中的价格压力线。同时我们通过连接2005年10月12日的阶段性高点3990元，以及2007年1月31日的3590元、2007年7月12日的3470元这两个阶段性低点，同样也可以得出一条倾斜向下但斜率较A线要缓和的直线B线，这条B线可以视为最近三个榨季熊市行情中的价格强支撑线，从过去两个榨季的效果来看，其在价格的下跌过程中发挥了很重要的支撑作用。

同时通过A线和B线所围成的形态分析，可以发现最近三个榨季的糖市正好形成了一个“下降楔形”的形态，而受到本榨季“糖慌”的影响，进入到3月份以后，整个市场就一直在“下降楔形”的形态影响下处于一种缓慢阴跌的状况之中。然而本周二的价格再次暴跌，却打破了“下降楔形”所表示的技术意义渐次减弱的格局，同时B线的失守也意味着糖市将由之前的缓慢探底而正式进入到恐慌性的加速赶底阶段。

另外再通过连接前期几个阶段性的高、低点，可以得出一条呈水平状的直线C线，此线与A线共同组成了下降三角形的形态。从下降三角形的形态理论分析，C线保持水平，而A线往下倾斜，代表市场卖方的力量在逐渐增强，使得高点随时间而演变，越盘越低，而下档支撑的买盘逐渐转弱，退居观望的卖压逐渐增加，在买盘力量转弱而卖压逐渐增强的情况下，整理至末端，配合量能温和放大，那么价格往下破C线产生新一轮下跌行情的机会就会增大。同时根据下降三角形破位后价格未来的下跌幅度等于突破点算起至少达下降三角形开口处（左边）的垂直距离这个规律计算，C线的位置约在3900元一线，那么这个垂直距离将会达到1100点（5000－3900），则价格在下破C线之后理论上可以产生止跌反弹的位置将会在2800元一线（3900－1100），即本榨季理论上的糖市底部有可能会在2800元一线见到。