3月迎来“惊蛰”节气，意味着天气回暖，万物复苏，但和这个阴雨连绵、气温偏低的反常春季一样，消费寒冬显然还没有过去，市场等待久违的“艳阳天”。

    一、产销基本面

    1、全国2月份单月产量创新高

全国2月份产销对比图（万吨）

    截至2012年2月底，本制糖期全国累计产糖847.17万吨，同比增长44.02万吨；累计销糖327.34万吨，同比减少17.04万吨；累计销糖率38.64%，同比下降4.24个百分比。其中2月份单月产糖325.20万吨，同比增加86.97万吨；销糖116.14万吨，同比增加43.38万吨。

    全国2月份单月产糖量创纪录的达到325万吨，推动累计产量达到847.17万吨，为近十个榨季以来第三高。单月产糖量超过300万吨，有记录以来只有08/09榨季出现过。仅2月份一个月的产糖量就相当于本榨季截至2月底的累计销糖量，这在之前十个榨季都是绝无仅有。这一方面说明生产进入高峰阶段，供应压力加剧，另一方面说明11/12榨季开始以来销售确实长期萎靡不振，截至2月底的累计销糖量是近十个榨季以来最低的。

    第三高的累计产糖量和最低的累计销糖量，造就了最高的库存量，截至2月底全国工业库存为519.83万吨，同比增加61.05万吨。库存如此之高，交储又不积极，后期的销售压力显而易见。2月23日广西桂林永福顺兴制糖有限公司收榨，成为11/12榨季广西最早收榨的糖厂，与10/11榨季相比广西糖厂的最早收榨时间提前3天。3月中旬广西将迎来第一轮收榨小高峰，而大部分糖厂的收榨时间集中在3月下旬和4月上旬。广西榨季生产已进入最后冲刺期。

    2、现货价格波动不大

广西糖网中国食糖指数

    重点制糖企业（集团）2012年2月份成品白糖平均销售价格6627.82元/吨。其中：甜菜糖平均销售价格6789.87元/吨；甘蔗糖平均销售价格6616.71元/吨。 从图中可以看出，整个2月份现货指数都在6523元至6577元之间徘徊，波动幅度不超过50元，现货价格稳如泰山。虽然外有交割前盘面疯涨，内有国家收储支撑，但国内价格还是比较稳固，并未出现较大波动，只是在需求这个大前提没有起色的情况下，2月份价格走势已经逐渐转下。2月份国内指数一路走低，从6791元降至6711元，累计下降80元。

    与此同时，纽约3月合约摘牌之前出现逼空行情，最终以商品贸易巨头嘉吉公司全数接收88万吨交割糖告终，这是自2011年5月以来的最大交割量。大型贸易商接收大量交割，往往意味着对顺利转手卖出很有信心。预计其中多数将销往中国或用于满足中东地区的穆斯林斋月需求高峰。受此影响，巴西进口糖估算价由2月1日的6199.66元/吨大幅上涨至29日的6624.63元/吨；泰国进口糖估算价也从5891.96元/吨涨至6338.64元/吨。

    3、交储积极性不高

    3月8日国家第三次收储开始半小时即结束，共成交4.98万吨，最高价为湖南昭陵库6830元/吨，其次为廊坊库6820元/吨，最低价为北海合浦库6650元/吨，平均成交价格6753元/吨。

    2月10日以来国家已进行三次收储，总量约为26.7万吨，刚达到计划数量的一半，成交数量从第一次的16.3万吨锐减到5.5万吨，第三次连5万吨都不到，交储积极性越来越低。第四次收储将于3月22日进行，按照这个发展趋势，要达到计划的50万吨，尚有比较长的路要走。

    二、 销区情况汇总

    生产高峰遭遇需求淡季，加上走私糖、倒票糖等非法糖源充斥市场，2月份以来白砂糖成交一直非常清淡，部分销区甚至连询价的客户都很少。

    广西糖：2月份广西食铁路整车外运21.1万吨，与去年同期相比增运7.3万吨，增幅52.9%。装车去向主要集中在武汉、上海和郑州方向，合计达17.67万吨，占总量的83.74%。目前郑州仍有1万吨左右的库存，主要为广西糖和新疆糖，当地广西新糖报价6650元/吨。

    广东糖：广东2月份单月销糖24.27万吨，同比大幅增加17.74万吨。近期有广东糖到达东北地区，比当地市场价格低40-50元，故东北地区目前以销售广东糖居多。

    云南糖：云南2月份单月销糖17.61万吨，同比增加5.06万吨，但同时产糖量达60.42万吨，同比增长17.13万吨，库存持续增加。云南及西部地区需求不旺，加上受广西糖低报价的冲击，现货市场销售非常清淡，中间商报价持续走低。部分糖厂在压力下也调整报价或优惠出售。

    陈糖：北京地区陈糖售价较低，报6730-6740元/吨左右，拉低了当地市场的整体售价，其他糖源只能观望等待销售时机。另外，由于陈糖尚未销售完毕，襄樊地区新糖销量清淡。

    其他糖源：据传商丘有大量走私糖，正常的中间商销售被打压得比较严重，而且之前没有走私糖的东北地区据传也已经有走私糖到达，还有部分走私糖涌入西南地区，造成当地现货价格始终维持在一定水平上，成交非常清淡。另外，河北走私糖平均售价6600-6620元/吨，与其他糖源差价基本在100元/吨以上，主要是不要发票的中小终端购买。当地现货销售情况非常清淡，邢台一周销量仅为百吨左右，其中大部分是走私糖。有传言福建地区将加大打击走私糖的力度，因此走私糖价格持续走低，带动福建地区现货价格整体下调，其中晋江最为严重，广西糖报价一度降至6400元/吨。

    受开票党冲击，广州现货报价普遍偏低，在6490元/吨一线徘徊。北京政府机关已经采取相关措施，查处倒票糖。另外，受无票糖打压，义乌现货市场报价比较混乱，只有广西糖报价一个月来基本保持在6700元/吨左右，比较坚挺。

    三．替代品情况简析

    原料主产区近期出现大面积雨雪天气，玉米收购量下降，价格普遍上涨，有逼近去年高点的趋势。目前东北地区主流收购价格2200-2300元/吨，河北2200-2250元/吨，山东2250-2300元/吨。

    从玉米价格运行趋势来看，2011产季后，玉米价格虽有波动，但整体向上趋势并未改变，但受产能过剩及弱势需求拖累，淀粉糖产品价格却明显下滑，近3个月内连续下滑幅度达到15%左右。目前国内葡萄糖主产区东北主流行售价3500-3600元/吨，山东3500-3650元/吨，河北3550-3800元/吨；麦芽糊精主产区东北主流售价3750-3900元/吨，山东3650-3850元/吨，河北3650-3850元/吨，河南3700-3800元/吨；麦芽糖浆主产区东北主流售价2700-2750元/吨，山东2720-2800元/吨，河北2700-2750元/吨，河南2700-2750元/吨。

    企业成本上涨，产品售价下滑，深加工或将进入全面亏损期。较弱的市场需求不足以支撑当前开工率，目前玉米深加工企业整体开工率平均在65%以下。淀粉糖产能近几年发展较快，目前过剩25-40%，而市场需求并未出现明显增长，出口量虽在某个阶段辅助国内市场走高，但近期持续走低的国际玉米价格压制了国际市场需求，进而导致国内出现供需失衡。持续看涨的玉米价格及开工率不足导致的成本上涨，产区企业被动提价意愿强烈，但弱势的需求和高位的库存制约企业的提价幅度，而且产区和销区库存有待消化，下游部分行业目前也还处于停机检修状态。深加工企业开工率在需求和成本间博弈，开工率或成为产品售价走势的风向标。

    四、3月消费预计

    2011年我国软饮料产量11762.32万吨，同比增长22%，增速上升3.73个百分点。各类软饮料产量均保持较高增速，精制茶和碳酸饮料累计增速最快，只有果蔬汁饮料增速较上年同期有所下降。

    近年来我国的饼干行业一直保持快速发展的势头。2011年末，我国饼干及其他焙烤食品制造工业企业达606 家，行业总资产达562.77亿元，同比增长32.92 %；实现主营业务收入1134.6亿元，同比增长39.16 %；实现利润总额91.4亿元，同比增长49.82 %。

    我国含糖食品用糖比例饮料和烘焙食品基本各占四分之一以上，由此可见，我国含糖食品无论在产量还是销量上，应该说需求都是比较强劲的。因此在现今食糖消费如此低迷的情况下，后期需求的启动和恢复就更有想象空间。只是3月份仍然属于传统消费淡季，继续等待天气转暖及假日需求启动。

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