农历十五已过，春节期间国内现货市场基本以消化已有库存为主，走量不大，需求基本停滞；元宵节过后销区经销商有一定数量的补库，终端企业也陆续开工，但由于需求不足，开工进度缓慢，消费市场进入寒冬。

    一、销售基本面

   （一）1月份全国销量减幅小于产量，库存压力略降

    1月份全国单月产糖221.51万吨，同比减少49.19万吨；销糖98.3万吨，同比减少4.41万吨。其中主产区广西1月份单月产糖135万吨，同比减少46万吨；销糖60万吨，同比增加9万吨。尽管受春节假期因素影响，1月份广西产糖量同比大幅减少，但同样受此因素影响的销糖量却同比有所增加，产区库存压力下降。另外，1月份广西食糖整车发运23.3万吨，同比减运6.1万吨，减幅20.7%。广西糖在进口糖、国储糖、甜菜糖、走私糖、淀粉糖等多种糖源的夹击下，销量仍同比有所提高，只是铁路外运量受春节假期影响同比降幅较大，春节期间铁路运力不足或也是限制广西糖销量进一步提高的原因之一。

   （二）国内收储提振，国外过剩打压

    2011/12年制糖期截至1月末，重点制糖企业（集团）成品白糖累计平均销售价格6726.42元/吨（上制糖期同期6832.73元/吨）。其中广西本榨季截至 1月31日 ，白砂糖含税平均售价6654元/吨，同比下降191元/吨。重点制糖企业（集团）1月份单月销售食糖72.45万吨，成品白糖平均销售价格6534.82元/吨。其中，甜菜糖平均销售价格6731.01元/吨，甘蔗糖平均销售价格6523.89元/吨。

    与此同时，巴西进口糖估算价由 1月3日 的6422.19元/吨降至 1月31日 的6214.27元/吨，23日曾一度冲破6500元/吨，但并不持久；泰国进口糖估算价也从6121.82元/吨下滑至5906.34元/吨，总体来说1月期间进口糖估算价呈现两头低中间高的态势。

    从广西糖网中国食糖指数来看，上图竖线之后为1月份国内外食糖价格走势。蓝色的国内指数自12月份一路走低之后，到 1月10日 前后终于止跌回升，并一直保持相对平稳的走势。黄色的现货指数1月份震荡走高，期间受收储消息提振，价格曲线还偶现小高峰。外盘波动幅度仍然较大，在月初直线下挫之后一路爬升至20日的24.27美分，月底才在印度计划再度出口100万吨的打击下暴跌。

   （三）国家收储拉开帷幕

    2月8日，国家收储公告发布。经国务院批准，决定启动食糖国家临时收储，数量暂定100万吨。按照分期分批的原则，国家第一批收储数量先按50万吨安排，收储开始时间为2月10日。收储基础价格为每吨6550元（南宁车板交货价，含税），加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价。

    2月10日国家第一日收储如期进行，据传当日收储仅历时一个多小时就于10点左右结束，总收储量17万吨，价格最低为广东湛江库6600元/吨，最高为四川德阳库，接近6900元/吨。广东小塘库和四川德阳库交储较为踊跃。第一批50万吨不足部分，将每月第二周、第四周的周四继续收。应该说对于收储各方反应平平，以目前的现货价格来说收储意义似乎不大。不过一季度末二季度初40万吨古巴糖就将到港，今年的进口量就算不达到去年近300万吨的天量，197万吨的配额进口量应该还是有的，收储一定程度上为进口糖腾出了销售空间。

    广西糖会将于2月24日召开，23日报到，与去年时间接近。在这一敏感时间点召开糖会，关注度极高，首先各界都比较关心国家对于收储的态度，其次榨季生产即将结束时有关方面对产量的最终评估也是比较关键的信息点。

    二、 现货销售情况

    近期主产区广西普遍降雨，加上春节后农民工潮导致部分销区停装限令还没取消，如成都局停装至2月15日，中原地区集装箱发运速度也比较缓慢，食糖铁路发运一定程度上受影响。水运方面，来宾及武宣码头因内河航道水位不佳，运价较高。另外受内河西津闸封航影响（2月18日至24日），南宁、横县糖源无法通过水运方式到达华南地区，也导致运输成本升高。

    产区运输现瓶颈，销区需求也不旺。收储消息传出后，销区价格一直涨跌不一，方向不甚统一，观望氛围更为浓厚，消费淡季需求雪上加霜。由于年后现货销售进入淡季，刚性需求减少，市场比拼价格，特别是华东地区报价较为反复。销区周边市场还有部分陈糖，商家手中也有一些在途糖源，抑制补库需求。大型中间商都有产区发糖，产区糖厂也加大了对销区的辐射力度，开始调货到销区，货到再定价。

    三、淀粉糖替代情况

    春节期间受需求以及资金等因素影响，淀粉糖产品产能整体下降。葡萄糖开工率90%左右，麦芽糊精开工率75%左右，果葡糖浆开工率70%左右。较低的开工率支撑产品价格上行趋势明显，但葡萄糖由于开工率较高，市场货源较为充足，产品价格相对其他产品走势持弱，真实成交价格有待市场进一步确认。

    春节过后受产品节后报价上涨利好刺激，深加工企业开工率恢复较快，其中山东、河北、河南等产区高于东北主产区，至2月下旬，生产基本可恢复至正常水平。产能预期恢复，销区需求暂时还没跟上，淀粉糖待销库存压力预期增加时，售价有望下行。销区大型贸易和企业库存量相对较为充足，预计补库时间为2月中下旬左右，中小型贸易和企业库存量相对较低，预计补库时间在2月中旬前后。面对节后淀粉糖企业报价上涨，下游企业反应较为平淡，间接反映需求继续低迷。市场更为理智。

    葡萄糖和果葡糖作为替代白砂糖的主要产品，在白砂糖价格高企的作用下，市场需求逐年递增，产能增长较快，2011年至2012年末，产能增长率达30-40%，短期内市场难以消化，价格预期在成本线附近牵制开工率。在相关替代产品售价下滑的情况下，如果白砂糖售价稳定在当前水平，淀粉糖替代比例或将进一步增加。

    四、2月消费预计

    年后冷饮和相关食品需求进入淡季，白砂糖市场需求走低趋势明显，替代品如葡萄糖、果葡糖等产能相对充足，在终端需求未明显恢复的情况下， 2月份消费需求预计还是持弱，至五一小长假天气转暖、假日需求到来之前难有较大突破。

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