一.一周行情回顾

    6月29日至7月3日当周，股市大幅下挫，股市大幅下挫也影响了大宗商品市场，郑糖本周冲高回落，资金的关注度继续下降，持仓量继续下滑至806864手，周减仓近10万手，成交量则有所回升。周一，由于混沌、一德、瑞达、东航等空头席位大幅平仓，郑糖大涨，其中郑糖1601突破5630的上涨压力位，收于5686，上涨98个点。但是随后几个交易日由于6月产销数据稍逊于预期，郑糖冲高回落，未能突破上方的均线压力区，周五收于5599，周增幅仅11个点。

    现货方面，本周一由于期货市场大涨，引发现货市场现货销售大增，据了解，广西某大型集团在周一的成交量有2万吨左右，现货报价上调了50元/吨，云南集团销售也是不错，周一现货报价也上调了50元/吨，不过周二开始期货市场上涨乏力，现货市场也是逐渐稳定下来，市场采购不积极，产区集团挺价明显。加工糖方面，日照加工糖在周一将一级白砂糖报价下调至5450元/吨，由于现货销售不错，周二已经上调至5500元/吨，并且维持至周五。

郑糖周持仓量与成交量变化图

二.产销数据已公布，6月淡销成定局

    本周公布了6月的产销数据。海南截至6月底已经销售食糖17.55万吨，库存10.68万吨，6月单月销糖2.26万吨；广东截至6月底已销售食糖57.6万吨，库存22.26万吨，6月单月销糖0.9万吨；新疆截至6月底已销售食糖27.92万吨，工业库存25.36万吨，6月单月售糖6.07万吨；云南本榨季产糖230.68万吨，截至6月底销售食糖125.16，工业库存105.53万吨，其中6月销糖27.93万吨；广西6月销售食糖31.2万吨，截至6月的库存就只有201.3万吨。

    6月的产销数据，除了新疆和云南6月销量比较好外，其他产区的产销数据并不乐观，其中广西在6月的销售数据同比就减少接近40万吨，可谓惨淡。正因为产销数据的不给力，导致本周市场冲高乏力，这其中也有临储的原因，广西在1-6月要临储191万吨糖，减产的大环境下又承担临储任务，限制了糖厂的销量，因此6月淡销的格局也是可以预见。

    从几大产区的销售数据可以看出6月份全国预计只销了70万吨糖，同比减少约35万吨，这个单月销糖量也是近几个榨季来最少的。而工业库存则约有360万吨左右，相较上个榨季是大幅下降，但是从03/04榨季以来还是属于较高的水平，不过近几个榨季7-9月达到月均98万吨的销糖量，可见糖市后期压力并不是太大，如果11月份南方蔗区推迟开榨，那10月末以及11月将出现供应紧张的情况发生。

 

近几个榨季的单月销售量

近几个榨季截至6月末的工业库存

 

三．产区干旱不容乐观

    云南西部产区从5月以来一直是处在干旱的状态，怒江、德宏、临沧、普洱等产区都达到了重旱以及特旱的级别，出苗成长时期就遭遇大范围干旱天气，这与广西今年的出苗情况类似，想必甘蔗的出苗以及生长肯定受影响。湛江由于之前台风“鲸鱼”影响有限，降雨较少，近期一直是重旱，已经有甘蔗受旱致死的报道传出。海南在得到台风雨的缓解后，近期干旱由于高温继续蔓延。广西的崇左、南宁、钦州以及防城港都出现轻旱。南方产区的异常天气，或使得下个榨季的产量扑朔迷离，利好远期合约。

四.资金关注度持续下降

郑糖持仓变化图

    在全世界都在关注股市的之时，本周郑糖持仓量继续下降，本周五已经降至806864手，周减仓近10万手，资金关注度下降也是造成糖市区间震荡的一个原因。本周郑糖的持卖仓量与持买仓量继续下降，周一的大涨主要是由于部分空头主力平仓所致，周五晚上的反弹伴随着持仓量快速下降与成交量放大，笔者认为这也是空头主力平仓出逃所致。由于近期临储解冻、产销数据等利空因素已经得到释放，而利多因素不足，加上国家积极救市，本周出台各种救市措施，各路资金继续杀进股市，势必影响商品的资金流，同时，下周白糖的消息面又是处于真空期，没有好的题材提振糖市，估计资金对白糖关注度还会继续下降。

五.技术分析

郑糖1601日K线图

    本周SR601合约的周K线留着长着长上影线，从资金看主要是由于空头减仓推动上涨，合约上有5周和10周的均线压力，但是近两周得到20周均线的支撑，震荡重心在提高。日线上看，MACD向上压力比较大，DIFF与DEA双线粘合在一起，金叉无力，合约上又有20日、40日和60日的均线压力，不过现在SR601还是在日线的上升通道，并且下个榨季减产预期明确，加上产销数据利空因素已经明确，而下周又是一个消息真空期，因此笔者认为近期合约还将是震荡为主，上看5680与5730压力，下看5570与5430支撑。笔者认为近期投资者还是低吸高抛为主，长线多单需慢慢等待，如下破5500，投资者的长线多单可在5430左右介入。

六．小结

    股市连续三周大幅下跌，上证指数一下子跌去了近三成，为了救市，本周与股市相关的政策不断出台，政策性的利好因素不断释放，在国家意志面前，笔者认为下周股市或会出现反弹，虽然股市上涨有利于恢复投资者的信心，但这对商品市场来说却并没有太大作用，资金流向股市只会造成商品市场资金流不断减少，对于白糖亦是如此。市场参与意愿不强，在没有新的消息面等外力影响下，笔者认为市场格局在短时间还是比较难改变，还要耐心等待新的题材炒作和市场资金的关注。

    近期郑糖仓单流出一直并不顺利，本周注册仓单虽然流出735张，但是有效预报却增加了980张，注册仓单与有效预报总共已经达到了43719张，和上周有所相比增加，没能流向市场的仓单将是SR509上涨的压力。下周也有临储糖流向市场，笔者认为对市场冲击力不大，市场供应量充足，后期则需要关注白糖的走货量，如何顺利消化这几百万吨的工业库存将是近期关注重点。随着后期天气渐热以及中秋备货需求的刺激，长期来看现货销售应该不会太差，市场或在震荡中慢慢消化库存，一旦销量出现持续性好转，将是糖市摆脱震荡开始上涨之时。【个人观点，仅供参考】