一.一周行情回顾

    上周（6.15-6.19，下同）国内糖市销售清淡、多头踩踏，致使国内糖市不断下调，郑糖1509合约在周一便下破5400-5600这一震荡区间，尾盘收在5383，随后几个交易日多头组织涣散，盘面震荡向下，周跌幅227个点。郑糖1601合约上周也创出254个点的周跌幅。端午节前，国内糖市与股市一样惨淡。

    不仅仅国内糖市，外糖也是在震荡寻底，上周五创出了11.1美分的新低，周下跌0.6美分，或5.12%，内外糖市共振，打击了投资者的积极性。

    现货方面，上周广西白糖现货价格出现大幅度下调，周五，某集团南宁仓库的价格已经跌至5300元/吨，周下调幅度达230元/吨，但是销售还是比较清淡；云南昆明现货价格报至5080-5150元/吨，周下调幅度达90-150元/吨；日照加工糖上周五也是报至5505元/吨，周下调50元/吨。

二.现货崩盘，基差下调

    如上所述，上周现货价大幅下调。本次的下调是由于期货价格下调带动了现货市场下调，但是广西现货价格下调后，现货商在“买涨不买跌”的心理作用下并没有使得广西现货大幅走量，这不利于投资者信心的恢复，或者在期市企稳回升后，现货价格或才能迎来再次上涨。

基差走势图

三．5月进口食糖52万吨，符合市场预期

    根据广西糖网报道，中国5月份进口糖52万吨，同比增加34.68万吨，增幅为200.2%，进口均价为380.45美元/吨。2015年1月至5月，中国累计进口糖数量约为207万吨，同比高出76万吨，增幅为58%。2014/15榨季截至5月底中国进口糖约为315.3万吨，同比高出22.3万吨，增幅达7.6%。

    此前市场预期5月份进口50万吨，此次公布的52万吨进口量符合预期，可以说预期的利空符合市场猜想，市场已经消化这个消息，预计6月份中国还将进口30万吨左右，进口数量有所下降。截至5月中国的进口数量已经达到207万吨，本年度进口或超过400万吨，但是相对于产区的减产幅度，国内糖市还不至于因为进口糖数量而乱了自己的阵脚，国家为维护国内市场的需要还将会执行进口管控的政策。

白糖进口趋势图

四．资金比较涣散，需要更多席位做多白糖

    白糖的上涨离不开资金的推动，本周市场随着华鑫与国联两大多头席位的离去而下跌，两大席位离开后，市场需要新的做多力量支撑起这个市场。但是现在多头主力进场后并没有多少家坚定的多头席位支撑起这个市场，多头见拉起无望便获利了结多单，并不急于抄底做多，但是空头资金并没有大幅获利了结。截至周五，郑糖主力的净空单已经增至61310手，空头施加的压力还没有释放，后期继续等待做多资金的进场。

郑糖持仓走势图 

五．技术分析

白糖指数周线图

郑糖1601日K线图

    从郑糖指数看，本轮牛市发动到现在，郑糖指数的持仓量不断下降，成交量亦是不断下滑，这样的情形与2009年初郑糖增仓上行的情况并不相同，仓价量的不配合体现出当前牛市并不健康，多头主力推涨并不是很明显，逢高获利了结。

    郑糖1601基本面比较好，现在目前还是处于上升通道，周线上得到布林通道中轨的支撑，但是5日均线和10日均线将出现高位死叉，MACD中DIFF与DEA线已经出现高位的死叉，RSI双线也是向下发散，这就意味着在周线级别上的向下调整还未结束。日线上，下破60日均线后，60日均线已经成为压力，但是合约还在处于上升通道，不过近期的基本面还未能支撑起较大级别的行情走势，在上周下跌后糖市或将震荡，本周预计支撑5500、5435，压力5600、5675。

六．小结

    夏季到来，气温陡升，夏季消费旺季开启，但本来应该到来的食糖销售旺季却姗姗来迟，被制约的销售使得久盘必跌成为现实。本周广西糖厂主动大幅降价，使得产销区倒挂的现货价格有所缓解，为后期促销量起到积极的意义。假期期间公布的进口糖数据符合市场预期，预计不会对市场施加太大的压力，下周又将是消息真空期，在一阵急促下挫后，国内糖市或将震荡。

   7月初，国家临储的300万吨糖将解冻，鉴于近期现货淡销的格局，临储的解冻或将冲击国内食糖市场，加上郑糖仓单还有四十万吨，现货市场和期市上方依旧存在压力，但今年却得益于减产等利好因素，国内糖市或在临储放出后迎来真正的上涨时机。【个人观点，仅供参考】