[摘要]：市场充沛的量能水平，在很大程度上化解了盘面调整的压力，本周糖市各主力合同的周K线上相继收出高位十字星，在市场仍然看似强势的背后，景程认为后市存在着较多的变数。在连续上涨了两个多月之后，本周出现的高位十字星是中继调整的“空中加油”还是发出了“短线见顶”的信号？单从K线组合来分析，后市持续上涨并不乐观，短线仍有回落整固的要求。但是从量能表现分析，只要近期不出现量能大幅萎缩的状况，那么可以预计市场强劲的承接能力以及做多动能依旧不减，短期市场仍可保持谨慎的乐观。

看盘面：

以柳州市场主力09074合同的走势为例进行分析。经过了上周强势上涨的行情之后，本周一074合同以3685点大幅跳空高开，展开惯性强势走高的行情，周二并向3800点进发，盘中最高上摸至3774点，随后分时量能配合欠佳，价格开始回落，周四最低曾下探到3660点，周五在前一交易日郑州白糖逆市上涨的刺激下止跌翻红，但尾盘有所滑落，终盘报收3690点，收于3700点整数关口下方，整体市场进入到一种高位震荡整固的状态。同时这也符合上周周评文章中景程所分析到的“市场做多动能有一个持续爆发的过程，但鉴于短期涨幅过大需要一个整固的过程，同时对大减产进一步达成共识所引发的疯狂行情也需要一个理性的思考，后市有一定的震荡需求，整体市场将会进入到一种高位强势震荡整理的状态”。

最终074合同周K线上收出一根放量跳空高开的阳十字星，预示着本周的市场多空分歧趋于严重。从技术形态上看，当前的周K线价格已经远离5周、10周等各短中期均线，再配合高位放量的十字星，表明市场有一定程度的滞涨，一旦市场后续做多力量进一步衰竭，从1月初以来，在盘面累计较大涨幅的情况下，容易引发获利盘的回吐，单从K线组合来分析，后市持续上涨并不乐观，短线仍有回落整固的要求，故建议对盲目追多保持谨慎。从技术指标上看，074合同日线的MACD指标中BAR红柱逐渐缩小，DIF和DEA线虽然继续在100上方强势运行，但有形成高位死叉的趋势，随机指标KDJ三线粘合有掉头向下之势；6日和12日RSI也相互粘连，显然各项技术指标尽管仍处强势，但随时有再度走弱的可能。从均线系统来看，价格紧贴5日均线运行，10日、22日均线继续向上，短期内5日均线有望对价格回落形成较强支撑，若回落不击穿10日、22日两条均线，那么074合同价格在整固充分之后仍有继续向上挑战3800一带阻力的可能。

高位十字星意味着什么？

与上周多头占尽优势相比，本周糖市出现了高位震荡整理的行情，柳盘074收于3700点整数关口下方，而郑糖909则勉强收于3800点上方，各自均收出一根高位十字星，给人的感觉是多空双方都有点累了，从而达到了某种暂时的平衡。

但是这种在一个相对高位的平衡又意味着什么呢？

回顾本周的盘面，本周先扬后抑的走势说明无论是场外资金还是场内资金对上周涨幅过大的行情都采取了有所回避的态度，尤其是本周以“快枪手”著称的大越期货的积极增持空单以及主多珠江期货的减持使得上涨行情得到了一定的压抑，这也说明了盘面有整理调整的需求。一般来说，作为前期的主流资金如果中期看空后市的话，很可能会在先稳住价格的基础上选择适当的时机大举反攻，给人一种价格调整到位的感觉，也就是诱空走势。相反，如果主流资金还想卷土重来的话，则有可能会采取压住跌势，让价格调整得充分些，而整个盘面也就会显得走势弱一些。从本周先扬后抑的走势来看，景程感觉主流资金有种故意压抑盘面激情的感觉，从而让市场有一个调整的机会，为再次拉升聚集动力。

但是高位十字星也应引起重视，这使得短期的局势显得非常的微妙。可以说本周的调整行情是对前期暴涨的合理修正，当下投资者最为关心的是反弹能走多远，减产能否进一步带来市场的逆转？对此，景程个人认为，首先，随着各家糖厂收榨时间的提前，大幅减产的预期已经尘埃落定，虽然在牛市鼓噪的氛围下，市场已经提前消化了此消息，并将之以利多视之。但伴随着产量的进一步明朗，这个被多头视为最大利好因素的影响力也在进一步丧失，这会使市场失去方向感，同时也会造成市场持续看多信心的动摇。其次，失去了可炒作题材之后的市场，是否会出现资金的抽离，对整个市场资金面的考验也不得不引起我们的重视。第三，各大市场的订货量持续增加，在传统现货市场销售受限的情况下，批发市场套保操作手段的增加必然会对价格的上涨构成极大压力，投资者不能漠视巨大现实做空压力的存在。但是，笔者也认为，只要近期不出现量能大幅萎缩的状况，那么短期市场仍可保持谨慎的乐观，盘中调整的幅度相对有限。

高位十字星＝空中加油

从纯技术角度分析，价格按照趋势运行，那么，目前行情运行的趋势情况如何呢？在上周的周评中，景程已经结合最近三个榨季郑州白糖期货指数的周K线进行过分析，以周K线作出的最近三个榨季熊市价格压力线可以发现，此压力线3820点已经在本周初期被突破，但随后市场进行调整，周五收盘时收于此价格压力线下方，证明突破暂时无效。

但是同样也不可否认，多头在将战线逐步推进的同时，不知不觉也开始敲响了糖市失踪三年之久的牛市大门。还是结合前面所提到的最近三个榨季熊市价格压力线分析，连接06年2月和08年3月两个阶段性高点的连线，构建了下降趋势线，可以发现最近三年的糖市均运行在此线之下。现在的问题是，此价格压力线能否实现突破，以及突破该如何确认呢？毕竟那是长达三年之久的下降压力线，一旦突破确认将标志着糖市真正进入牛市通道循环之中。而从理论上来说，要确认突破的成功至少应该满足两个条件，一是站上并站稳该压力线的时间超过3至5个交易日，二是最好突破的幅度超过此线的3%即上涨到3920—3930点一线。

景程认为，当前的市场在牛市门槛附近反复震荡，蓄势充分之后，仍有望冲击牛市的大门，短期市场仍可保持谨慎的乐观。理由如下：

一、由于前期管理层扶持的力度较大， 基本面上，下周将会进入广西、广东糖厂密集收榨的高峰，另外周末据传工业和信息化部将开会讨论轻工行业振新计划中糖工业的收储细则，这从心理上给做多提供了源源不断的利好支撑。只是宏观经济不利因素虽然有所减轻，但整体仍面临一定的困难，未来食糖消费的不确定性仍存，市场各方对于基本面的转势仍存在明显的分歧，价格上攻尚需耐心。

二、当前市场资金面丰富，市场承接力强，场外资金不断涌入，中长期向好仍是总趋势，进二退一式的高位震荡调整给轻仓的投资者提供了较好的介入机会，等待未来行情的进一步延续。

三、本周价格主动出现回调休整，为再一次上攻积蓄了力量。虽然从K线组合来分析，后市持续上涨并不乐观，短线压力较大，熊市压力线一时还难以突破，短线需要回调震荡整理洗盘来消化获利盘，市场分歧也明显大于前期底部上行区域，但后期依然乐观，市场仍有望保持强势震荡向上的格局不变，回调是向上攻击熊市价格压力线的必要蓄势，属于中继调整的“空中加油”过程，不过预计后期整体的涨速会放缓并逐渐稳定下来，在震荡中缓步前行。

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