ICE原糖指数自跌至13.24之下后的7个交易日，总持仓持续增加，由79.5万手增仓至87万手，此间期价曾出现下破并创出新低，走势较为羸弱，受制于13.24一线的短期压力于本榨季的低点一带呈低位徘徊的态势。从CFTC上周末发布的持仓报告看，截止3月13日当周，投机客增持原糖期货期权净空头仓位至六周来最大；前期投机客减持净空，与商业基金做换手，而上周投机客再增空单至纪录高位，且其回补力度越来越小，后市如再有利空叠加，原糖指数恐将继续向下探低、寻底。

　　来自泰国的消息称，2018年2月泰国共计出口糖约62.2万吨，同比增加5.4%，出口量为近5年来同期最高水平，在中国迟迟未公布配额发放的情况下，泰国的每一次出口明细报告都会引起较大的关注，因为其出口的精制糖将可能通过亚洲的其它地区和国家转口至中国。2017/18榨季10月-2月泰国累计出口糖约238万吨，同比略增1.3%，其中台湾、缅甸、柬埔寨等均出现过较为明显的非正常贸易进口。

　　进入3月中旬，国内本榨季已接近尾声，部分糖厂开始收榨，现货价格也开始出现止跌企稳迹象。上周五南宁中间商报价5890-6010、柳州中间商报价5860-5880，均与上一工作日持平，昆明现货报价5600-5620，报价下限微降10元/吨。目前郑糖主力仍是805合约，随着交割月的逐渐临近，现货价对其有较强的牵制和制约。周五郑商所白糖仓单44917手，单边持仓与仓单比为4.42。

　　郑糖805继续围绕5695-5705一带窄幅震荡、持仓续减，暂失方向性。目前郑糖805仍是空头控盘，仍未出现明显的多头抄底迹象，随着减仓趋缓，前期空头回补也转为横向震荡，盘中在不出现明显增仓迹象之前，暂难出现具有单边趋势性及持续性的行情走势。5-9换月目前仍较为缓慢，9月升水由之前的41回缩至12，这是否也意味着此后5-9换月将可能开始加速。

　　操作建议：1、原糖低位连续大幅增仓、多空分歧严重，总持仓已是历史次高水平；一旦再有利空叠加，恐将再度开启下行探低、寻底之路，15/16榨季低点12.66一线将接受考验，原糖指数13.24之下极弱势对待；2、国内现货企稳牵制期货，但无本质利好，本周末将公布2月进口数据，预期进口仍同比回落，这是否会成为炒作题材须关注；盘面上看，郑糖805如再出现下探后于5635-5655一带重新企稳反扑，则有可能步入阶段性反弹走势，而由于805总持仓已减少至40万之下，目前位置直接反弹的力度和高度将较为有限，更多的则应该是换月所导致的。在无新的增仓行为之前，建议观望为宜，日内短线为主。