一、行情回顾

    隔夜原糖反弹，07合约收盘报13.58美分/磅。昨日国内郑糖缩量调整，收盘1509合约报5551，跌29元/吨，成交缩量13.7万手至69.5万手，持仓减持至66.6万手。夜盘郑糖维持高位整理态势，收盘509合约报收5555，涨4。

    二、基本面消息

    国际市场：Ksman大幅下修2015/2016榨季全球食糖供应短缺，由之前的缺口520万吨，下调46.6万吨。因印度、巴西幅度超预期 。unica 公布的数据显示， 4月下半月巴西中南部甘蔗主产区糖产量104万吨，同比增加超过11%。乙醇产量同比增长17%，至11.3亿公升。本榨季以来，巴西34%甘蔗用于榨糖，66%的甘蔗用于生产乙醇。美国农业部公布的5月供需报告显示，预计美国2015/2016年度糖库存使用比12.6%，2014/2015库存比预估为13.2低于4月预估。澳大利亚气象局监测报告显示，热太平洋进入厄尔尼诺现象早期阶段。

    国内市场：消息面匮乏，现货稳中小调，成交不畅，主产区柳州地区食糖报价5520元/吨，稳；南宁糖价格5390-5420元/吨，略跌10元/吨。云南昆明英茂糖报5300元/吨，跌20；广东湛江报价5550元/吨，稳 ，日照糖价格报5605元/吨，稳。

    三、持仓及技术分析

    郑糖指数缩量减持，从持仓上看，多空均有进场，资金面看，多空进场积极性均不高。技术上，5、10、20日均线即将粘连，期价下破20日线， MACD继续呈现绿色动能柱状态，死叉向下，KDJ死叉向下，表现高位调整态势继续

    四、后市预判及操作建议

    隔夜原糖继续走升，因5月巨量交割后短期供应偏紧预期支撑。消息面巴西4月下半月产销数据略显偏空，压榨进度较快。国内郑盘昨日缩量调整，市场缺乏新消息的指引，整体基本面虽然偏多，但当下为消费淡季，现货缺乏销量跟进，且仓单再现增加，是否是套保仓单进入值得注意。目前看消费端未见起色前，糖市难继续走高。不过厄尔尼诺天气炒作或来袭，关注炒作力度。技术上，调整仍在进行，多空进场积极性不高，糖市进入胶着震荡阶段。操作上，短线波段轻仓为宜，中期建多需等待，前低多单底仓继续持有。预计09合约短期上方压力5600/5680，下方支撑5520/5500。（鲁证期货 陈乔）