一周回顾：本周各种消息可谓五花八门，广西库存传只有50—60万吨，甘蔗收购价下榨季下调概率大、食糖将纳入自动进口许可管理、9月进出口数据同比继续减少，巴西双周报数据偏空甘蔗、原糖压榨量环比增加外盘收低承压，内外市场消息多空混淆。但相比外盘国内市场本周走得相对坚挺，连收五阳K线，周成交量放大，技术形态出现利好反转，资金也大幅进场助推行情走高国内市场似乎出现反转势头。

    外盘在雷亚尔走势疲弱刺激下，原糖出口增加大幅流入国际市场，供需不平衡再次被拉大。现阶段看外盘随着巴西压榨将进尾声最大的原糖供应压力已经过去，后期印度开榨也有所推迟，配合国内外市场榨季情况糖市的最大阴霾期似乎已经过去。

    本周笔者继续结合内外市场的情况分析下周糖市走向，个人观点，仅供参考。

    一、大宗商品市场经历上周暴跌，本周资金涌入温和走高

    本周大宗商品市场相比上周而言跌幅收窄，经历上周的大幅暴跌本周市场资金进场相对谨慎，短线为主，日内了结，所以本周行情看各大版块涨跌走势相对平淡毕竟美元走高，对以美元定价的大宗市场版块的品种而言始终还在熊市中挣扎。

    三大板块看，白糖、橡胶、棉花等农产品、化工板块反弹明显，是各大版块周线级别中的较大涨幅走势。特别是以PVC为主的相邻小品种本周吸引投机资金目光，成交持仓成倍增长，周四上演了从跌停到涨2%的抢眼走势。白糖在各种传闻利好刺激，现货的支撑下继续走高，周上涨2.65%，成交量也创下近三个月新高，人气和资金关注度上升下周出现大幅走低行情可能性不大。

    距离糖会仅一周时间多空投资者也会轻仓操作，谨防不确定消息对盘面的影响，下周白糖温和震荡为主等待糖会政策上的指引。

    二、郑糖远近合约上涨推动，仓、量增加引来资金进场关注

周五郑糖远近合约资金流向

    白糖本周期现两市小幅走高，伴随行情上涨提振，资金、持仓相对上周有所增加，远近合约基本周上涨为主吸引市场的沉淀资金、投机资金流入。郑糖SR1501合约尽管是净空单为主，但是白糖本周久违的连续五个交易日收阳，人气和市场的活跃度有所恢复雏形，如此一来下周前期仍然会对行情温和走高有所支撑。

    三、柳州批发市场买卖方提前交收积极，产、销区价格走高现货市场走出一番活跃行情

柳州批发市场买卖方交提前交收数量

    柳州批发市场买卖方提前交收量来看，9月份买卖方交收量偏淡，现货市场的活跃的度降低。本周受现货市场价格走高的带动卖方提前交收量大幅增加，买方提前交收量周后期持稳为主。产区、销区价格周上涨20-80元/吨，买涨不买跌的现货购销心理成为本周柳州批发市场购销活跃的原因之一。

   10月份和9月份的买卖方交提前交收数量相比有所增加，对于所谓的传统消费季节，市场并非购销如此惨淡，市场终端依旧看价格变化适当囤货采购。据笔者了解本榨季多数糖厂基本推迟2周左右时间开榨对食糖市场的消化无疑相对偏好。后期一旦现货的市场购销心态稳健，期货走高势必有所支撑。

    四、国内外糖市分析

郑糖SR1501—郑糖SR1505净多空持仓量

    郑糖SR1501合约在经历近一个月净多单看似多头逆势的格局下，本周开始继续转为净空单为主，仅本周三一个交易日净多单为9349手周后期基本净空单小幅增加，空头逢高追空。

    双边多空操作的席位看，永安、万达、中粮、华泰基本做多SR1501合约为主，本周后期随着郑糖的走高多头似乎不敢盲目继续追多，周五永安为首的多头主力纷纷减持多单，永安减多5302手，万达期货减多3287手，华泰减多1602手，但部分投机多头继续追多持买仓量增加3026手。空头前期的主力华鑫期货、国联期货基本退出前二十空头阵营，看出当下郑糖SR1501合约空头阵营投机资金明显，后期一旦出现利空的消息谨防空头投机资金拉动导致价格下跌引起市场恐慌。

    郑糖SR1505合约看，净空单数量有所增加部分席位的资金有逐渐向郑糖SR1505合约转移的趋势，周五郑糖SR1505合约持卖仓量增加22887手，中粮、万达期货增空尤为明显。前期空头阵营的主力经易期货即五矿期货近期也出现在郑糖SR1501合约和郑糖SR1505合约的多头阵营中，长线走势怎样？笔者以为，长线追空已不可取，空头席位如何应对相必也有所准备。

CFTC非商业性持仓报告

    外盘持仓报告看，净头寸持仓继续减少，总的持仓量也是如此，非商业投机基金交投热情偏弱，巴西的产量如何和全球供应量的数据问题等因素不明朗给市场价格走势蒙上不稳定面纱。巴西前期干旱影响市场普遍料想会造成产量，但最新的双周数据显示，巴西的甘蔗、原糖、乙醇产量均有所增加。外加巴西本币的贬值大大刺激国际出口量使得外糖走势涨跌互现，窄幅波动为主。

    商业性持仓报告看，多空基金有所增加看来外盘走势不稳定的情况下，基金基本选择对冲风险为主的商业套保持仓操作为主。

    综述：本周在现货市场的走强带动和各种传闻消息刺激郑糖超跌反弹走出了一片上涨趋势。技术上，日线、周线均有利好逆转势头前期的压制的日均线也转为支撑线为主，价格中长期有上移趋势，后期走势有向上抬升的概率较大，即使不在SR1501合约上体现下一个主力合约想必会如此。总体上，尽管国际供需基本面的不稳定和宏观资金面相对偏紧及大宗商品市场弱势格局对糖价有所拖累但糖市运行的多年规律有理由相信看多后市。下周轻仓操作，糖会前期小心行情走势的非主流。