前言：在分析国内商品市场行情的时候，除了基本面和技术面外，资金面也是一个不容忽视的因素，资金流向是价格涨跌的源动力之一。一般而言，商品市场的资金流向主要看持仓量，包括持有多单和空单两者的总和，如果持仓量减少，则资金流出；持仓量增多，则资金流入。有多种方式可以观察资金流向，其中成交量和持仓量，无疑是两个重要的参考指标。我们建立产品尝试发现市场资金流动的方向。在这样的背景下，《资金动向》栏目应运而生。本栏目通过监控资金的走向与强度的变化，来考量市场可能的潜在热点和流动性对市场的支持，以便为投资者把握主力动向、市场趋势和判断未来行情走势提供更全面的参考依据。[fen]

    一、市场表现

 

图1：国内23种期货日内涨跌变化图

    本周（7月25日-7月29日），国内期货市场出现两级分化，约有56.5%期货品种出现上涨，剩下的43.5%下跌。本周涨幅排名前五名的期货品种分别是铅（3.63%）、塑料（1.72%）、早籼稻（1.33%）、黄金（1.30%）和PVC（1.07%）。本周跌幅排名前五名的期货品种分别是股指（-3.36%）、棕榈油（-2.03%）、天胶（-1.83%）、豆油（-1.56%）和棉花（-1.45%）。由上图知，本周白糖从上周的上涨趋势转向走低，跌幅为0.08%，跌幅不大，但白糖走势已出现回调迹象。

图2：国内23种期货日内波动幅度

    本周价格波动幅度属玉米（1.26%）夺魁。紧随其后的二至五名依次是菜籽油（1.22%）、黄金（0.91%）、燃油（0.91%）和焦炭（0.79%）。本周白糖波动幅度与上周基本持平，为3.07%，由此看来，国内供需偏紧情况仍是影响国内价格的主基调。

    二、资金流向

图3：国内23种期货成交额比例图

    本周资金主要流向稍稍变动，主要流向股指、棉花、天胶、白糖、铜。本周白糖期货成交总额为4373.74亿元，环比增加520.118亿元，成交量为5877708手，环比增加595482手。成交总额增加，成交量增加，可见在高糖价的刺激下，多空双方均较积极。

    三、主力倾向

图4：国内23种期货日内持仓变化图

    截至本周五（7月29日）收盘，国内23种期货品种有13种减仓，10种增仓，本周期货品种增仓比例为43.48%。具体来看，增仓幅度最大首推铝（50.99%）。而减仓幅度最大的期货品种是焦炭，持仓变化量为-23.55%。白糖期货增仓幅度为0.88%，比上周相比减少了18.2%。持仓量减少，成交量增加，本周价格继续上涨，表示本周空方主动平仓。

    四、糖市展望

图5：期货品种涨跌关联性（红色表示白糖）

    本周国内23种期货品种整体属性呈现偏弱局面，白糖期货仍位于趋势线上，空方展望较强，下周震荡下行概率较大。

图6：期现两市周资金流向图

    本周初，批发市场价格仍在现货市场价格上方，但在接近收市时，批发市场价格跌破现货市场价格。同时，期货价格出现调头下行，周环比下跌59元/吨。本周五政府公告表示8月5日将有20万吨国储糖抛售，以控制目前糖价上涨过快的局面，因此对期价或有小幅平抑作用。本榨季缺口将在后市逐渐体现，通常情况下，7-9月份国内工业销糖普遍在270-310万吨之间，而目前工业库存还剩余286万吨，因此预计后市供应依然平衡偏紧。（个人观点，仅供参考）

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