2006/07新榨季全球糖市的供求将从往年的供应缺口转为供应过剩，这一预测结果给国际糖价的走势带来了重重压力，在9月末国际糖价一度下探至一年多以来的最低点，但是，也并不是说糖价没有任何冲高的机会。从上周末至本周二连续几个交易日，国际糖价一路上涨，昨晚还走出了令人吃惊的行情，攀升至1个月以来的高位，涨幅接近1美分。其走势的反反复复究竟是何原因？

首先，从内在原因来看，贸易商们普遍认为，在明年2-3月份巴西的休榨期至新榨季开始之前的这段时间里，巴西的食糖和酒精可能会出现供应偏紧，因此今年冬季纽约期货交易所原糖市场3月合约价格将有望冲击13.50美分/吨的价位。

由于今年巴西的中南部地区的干旱时间过长，由此将导致2006/07新榨季巴西的甘蔗产量可能会达不到原先预期的那么高的水平。

另外，按照世界贸易组织的裁定，欧盟将削减其食糖出口量，今年新榨季欧盟甜菜糖产量相比往年大幅下降，从而也缓解了国际糖市的部分压力。

其次从外在因素看，原油价格的走向引领着食糖和其他商品的走势。在国际油价市场方面，一方面，欧佩克已经开始逐步重新担起其作为市场最大驱动力量的角色。另一方面，北半球冬季的取暖油需求也在慢慢临近。受这些利多因素影响，近期的国际油价持续走高，未来几天估计会在63美元的价位内浮动。

明年美国的酒精价格将继续呈上涨之势。虽然近段时间曾下跌至1.70美元/加仑，但是随时会重返今年夏天美国开始实施分阶段在汽油中使用化学添加剂时曾创下的5美元/加仑以上的高位。能源市场和其他商品市场的继续走强，CRB商品指数的继续升高，都带动国际糖价持续上涨。

国际原油价格的高企无疑将刺激酒精的消费，这意味着巴西需要供应更多的甘蔗用于生产燃料酒精，来满足市场对酒精的需求。同时巴西还可望将汽油中混合酒精的比例从20%提高到25%，此举一旦成真，那么巴西每个月的酒精消费量将增加1亿至1. 2 亿公升 ，厂家就要拿出更多的甘蔗用来生产酒精，制糖用蔗量的减少削弱了国际糖市的部分压力。

从技术面上看，目前纽约原糖期货市场的各个合约价格全线大幅上涨，其中以0703合约的涨幅最大，接近1美分。从图表上看国际糖价突破了12.35美分/磅的关键阻力位，而且又刷新了12.50美分/磅的高点，这一价位应该是国际糖价的底部“颈线”位。其走势的底部得到确认并且已经突破了“颈线”，交易中的成交量急剧放大，产糖商进行了抛售打压，在基金和贸易行强力买盘的推动下，国际糖价已经显现出很强的底部起涨信号。

不过，尽管糖价突破了上方压力，拉出长阳，但是前期密集成交的压力仍然不可小觑，未来国际糖价能否在11美分/磅以上的区间内继续运行，还得看投资基金的投资方向以及全球经济增长速度会否因美国的经济增长速度减缓而放慢。另外，由于巴西的干旱天气并没有严重冲击甘蔗的收成，加上印度、俄罗斯等产糖国的食糖产量都将有不同程度的提高，这对步履蹒跚的国际糖价而言，后市想要继续走高无疑也是压力重重。