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供应压制郑糖上攻乏力 汇率提振原糖继续走高

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  周四原糖指数在雷亚尔兑美元继续升值的提振下延续反弹走势并创出年内新高13.61,自期价向上突破12.96之后走势较为流畅,其下一反弹目标将是13.93及14.10-14.26。基本面所提供的支撑也相对踏实,市场广泛预计当前榨季(2019/20榨季)全球糖市存在缺口且缺口预期仍在不断调升,也有市场人士认为,目前全球库存仍处于高位,糖价在13.50美分/磅之上可能刺激印度糖出口,这将为糖市反弹增加压力。

  技术走势及指标的改善相当明晰,ICE原糖指数周线MACD完整站上地平线后DIFF与DEA开口有所扩张,12.96被有效突破后其量度升幅大致在13.73至2018年1月下旬以来的高点14.26区间;稍显不足的是期价在突破12.96-13.30强压后,盘面驱动由空头回补转向多头主动出击,虽然外围资金有入市迹象,但是增仓幅度仍显不足。

  国内主产区现货稳中有降,压榨逐渐进入高峰期供应压力凸显,相对来说近期现货回落较为明显。南宁新糖仓库报价5620-5710,维持不变,柳州中间商报价5670,下调30元/吨,昆明现货报价5730-5740,报价下调10-20元/吨。之前极强的基差仍在修复,周四郑商所新糖仓单0张,有效预报2900张。

  郑糖005周五调整为主,夜盘在原糖继续走高的带动再次上攻,但上攻乏力,增仓幅度极为有限,尾盘出现减仓跳水。从本周郑糖005的交投情况看,其上压明显、下撑稳固,期价于此上下两难,外围资金入市相对有限,观望氛围浓重。

  建议:1、由于郑商所新的升贴水调整,截止目前为止白糖注册仓单较少,再加上目前现货仍较期货升水,郑糖近月基本不具备向下大跌的条件;2、明年5月下旬贸易保障措施到期后,进口糖优势明显,但仍未反应在盘面上,极大的不确定性也是郑糖005充满变数,资金介入相对谨慎;技术上看郑糖005稳于8月以来的强弱分界线5455之上后上攻乏力,而其下支撑也较为强劲,因此在无外围资金大举入市的情况下走势胶着,5455之上仍维持之前建议不变。

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