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白糖支撑乏力

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  行情回顾:近期以来,白糖表现抢眼,备受市场关注,从6月份开始,在销售,进口数据接连利好情况之下,多头资金凌厉增仓,期价上扬,01主力合约最高价位5637.这轮上涨是基本面的配合也是市场情绪的宣泄,价格推高之后给了产业很好的套保机会。价格冲高之后,空头仓位迅速堆积,郑糖上涨受阻,随后展开高位震荡整理行情。但随着时间推移,消费趋淡,供应压力也将逐渐显现,多头有支撑乏力迹象,期价有所回落。

  进口糖加速进入国内市场

  海关总署公布的数据显示,7月进口食糖44万吨,同比增加19万吨,环比增加30万吨。2018/2019榨季,截至7月底累计进口糖235万吨,同比增加26万吨;2019年1—7月累计进口150万吨,同比减少13万吨。从进口数据来看,7月单月的进口量大幅高于6月,而且今年总进口量仍然不到配额内的一半,综合考虑后半年每月都将至少进口30万吨,数量可观。

  近期以来,进口糖利润维持在较高水平,巴西糖配额内成本3200元/吨左右,配额外成本4980元/吨左右;泰国糖配额内成本3000元/吨左右,配额外成本4600元/吨左右。截至目前,国内糖加工企业均已开机,销售压力较大。

  旺季渐远消费趋淡

  每年夏季是食糖的消费旺季,随着秋季到来,气温下降,冷食冷饮消费转淡,白糖需求也随之减弱。当前,中秋节备货的黄金时期已过,需求将逐渐回落。

  新榨季即将来临

  9月,北方糖厂将逐步投入生产,有消息称9月25日有糖企开榨,较去年有所提前,届时新糖供应市场,排挤老糖,将对现货形成一定冲击。另外,新糖入市也会压制期货盘面,结合北方糖的生产成本,大部分企业在价格涨至5500元/吨以上时有较强的套保意愿。

  空头持仓相对集中

  关注近期的持仓变化,多头稍有松懈,期价就会难以支撑。另外总体的持仓结构来看,空头仓位较为集中,而且主力席位持仓较重。从郑商所盘后公布持仓数据来看,前20名多头总持仓203890张,前20名空头总持仓253803张。前十名多头总持仓138269,空头总持仓204513.前五名多头总持仓80767,空头总持仓161700.对比来看,多空双方主力席位实力悬殊。

  综上来看,后市郑糖支撑难度相对较大,仍有进一步下行可能。

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