国际糖业组织（ISO）在最新的报告中预估全球2018/19榨季糖市供应过剩量预计为64.10万吨，低于之前217万吨的预估，巴西、欧盟产量的下调是导致供应过剩预估的主因，其预估2018/19榨季全球糖产量1.7868亿吨，低于之前1.8049亿吨的预估值；全球糖消费预计1.7904亿吨，较上榨季增加1.63%。近期全球主要糖业组织和机构对新榨季全球糖市预估有一定的分歧，但有一定是肯定的，2018/19榨季结转库存上升，这仍是压制全球糖价的主要因素；而近期影响糖价的因素仍需关注天气、汇率、油价。

　　周五原油指数承压回落至近两周的低位，同时巴西雷亚尔兑美元处于近一个月来的高位，且最近连续两个交易日贬值加速并面临重要位置，油汇双弱致及库存压力，再加上巴西降雨对天气的担忧有所缓解，原糖指数连续第二个交易日增仓下压，且再度面临12.96一线的强支撑，近几个月来，原糖指数始终未能脱离12.96一线的羁绊。CFTC周五公布截止到2月19日的持仓报告显示，原糖总持仓继续减少，传统分类投机空头有所减持，但新分类管理基金净空继续小幅增加。

　　国内糖主产区现货基本维持稳定，柳州中间商报价5210-5230，持平，昆明现货报价5040-5080，报价下限上调40元/吨。春节过后食糖进入传统的消费淡季，关注近期将公布的2月份产销数据。

　　郑糖905近期破高不上后减仓回落并纠结于5168一线，周五日盘尾盘上翘，夜盘高开后多头强拉期价再上5200之上，无奈其稍有减仓期价便大幅回落，重新在5168一线受撑。此后盘面有短空出击一举击穿该重要支撑后，似逼出部分追高多头，总持仓已基本回落至本轮起涨拉升时的水平。投机多头的离场更突显出5-9反套主力，后市须关注5-9反套三个主力席位如何自救。

　　建议：截止到周五夜盘，本轮反弹自5044-5060开始投机多头入市增仓拉升，多头边打边撤但将期价重心不断抬升，在刷新前期反弹高点后减仓明显，难以再聚人气，再加上国内现货进入消费淡季后期现处于平水状态，期价压力陡增，周五夜盘期价在5168之下有短空袭扰且下行较为流畅，尾盘似有逼出部分追高多头的迹象，前期多头控盘的特征弱化，是否出现控盘转化须进一步观察。操作上暂维持前期建议，投机交易者待止跌企稳后，在5044-5060强撑之上，仍可逢低少量低吸为主，绝不追高；产业保值仍可布空为主，但期价回落后续结合基差变化及时调整配置。