近日美元受撑于95整数关口后反弹，但其上也显示出较强压力，油价结束连阳走势后大致围绕52.50一线区间震荡，这一位置也是前期密集成交区域，而巴西本币雷亚尔小有突破并走弱，得以支撑原糖反弹的诸多影响因素均出现反向，因此原糖指数也脱离高点并自重要压力位13.28一线下行并逼近12.96一线的重要支撑位置。从日线形态看，近三个交易日形成黄昏之星可能预示着原糖指数将结束本轮反弹，重新向下寻找有效的支撑。

　　基本面来看，巴西中南部地区2018/19榨季接近尾声，由于其国内乙醇销量连续刷新纪录及原糖低位徘徊，本榨季其将大部分甘蔗用于生产乙醇，导致糖产量锐减近千万吨。近日一些分析机构纷纷预估其下榨季产量，周四分析机构福四通称，巴西中南部2019/20榨季糖产量预估3020万吨，较目前榨季增长约14%。美国政府继续停摆，预期本周CFTC仍难如期发布持仓分类报告，最近三周ICE原糖总持仓持续减少，其向上反弹的动能主要是空头回补的贡献。

　　国内主产区现货继续走强但涨幅趋缓，小幅变动为主，南宁中间商继续无报价，柳州中间商报价5120-5140，重心上移10元/吨，昆明现货报价5000-5090，维持不变。近期天气依然是影响广西、云南甘蔗产区的重要因素，上周的持续降雨也将对甘蔗糖分有所影响，整体来看压榨高峰期现货压力仍将不同程度的呈现，对天气带来的影响也不能过分乐观。

　　郑糖905果真如我们所判断，其再上4920信心不足，只能向下寻找支撑，但由于前期多头主力对盘面控制较好，周四全天基本将期价控制于4890之上稳步减仓，近期表现较为活跃的多头基本全身而退，而期价则基本维持在相对高位，也就是说，尽管高位有保值空头介入，但是杀跌能力不足，而且在短期大幅拉涨后多头短线主力全身而退之后，后市仍有能力借“利好”再次发力，4860之上强势特征较为明显。

　　操作建议：郑糖905期价维持在相对高位，而近两个交易日增加的净持仓基本减出，短线多头基本完胜。后市关注期价回落的寻撑过程，重点关注4860、4820这两个关键位置的表现，遇回落企稳后关注持仓变化，如再有增仓拉抬可少量跟随操作，否则观望为宜。