周三原糖指数在利好刺激下向上突破13.28重要压力区域后向上拓展空间，但此时的市场似乎更理智了些，原油微涨不足以持续带动人气，美元稍有走强同时雷亚尔稍有走贬也不足以支持原糖指数继续向上，再加上前一日传印度马哈拉施特拉邦由于糖厂不能及时足额兑付蔗农甘蔗款而出现了冲突，部分地区交通瘫痪影响运输和继续压榨，但是昨天Sugar Commissionerate公布的数据显示，在近期发生冲突之前的马邦压榨数据还是比较利空的，其截止到1月6日糖产量同比提升了13.29%。

　　综上，原糖指数在13.28之上减仓、缩量，空头回补仍是主导期价反弹的主要因素，但是随着减仓趋缓及成交缩量，其继续向上拓展空间也显得力不从心，因此在期价创出盘中高点13.39后曾出现一轮小幅跳水走势，综观全天情况看，由于前日利多因素被冲淡，加上期价已处于极为重要的转化位置，其需要于13.28一线进行整固后再进行方向选择。值得注意的是，如我们之前所担心，此轮投机空头再次把筹码压在了“地板”区域，而目前的反弹动能基本是空头回补贡献的。

　　国内糖主产区周三现货价受期价上涨的影响也出现较大幅度的上调，南宁中间商继续无报价，柳州中间商报价5110-5130，报价重心上调60元/吨，昆明现货报价5000-5090，报价重心上调了40元/吨。上周持续一周的南方低温、降雨影响压榨进度，再加上原糖的合力共振，国内糖市虽仍处寒冬却依依感觉到了些许的春意，尤其是主力合约905成交破百万刷新本榨季成交天量，对市场人气提振明显。

　　郑糖905周三期价爬出“坑口”后像脱缰的野马，不仅向上突破了4860、更是一气呵成地完成了对4920一线的冲击，也正是因此，我们似乎也发现了这一做法跟前期自4920下杀、破底、挖坑的手法极为相似，盘后分析也基本验证了这一点。我们认为，国内糖市近期的确有不少利多因素发酵，但是以此认为熊市终结似乎还缺乏有力的佐证，尤其是4920之上将重新面临较大的现货压力，追高风险较大。

　　操作建议：近期郑糖905日内短线波段走势较多，相对来说也较容易把握，几个主力席位表现活跃、身份转换较快，同时空间打开后其撤离的也较为迅速。我们认为，郑糖905后市仍将以弱势震荡为主，但是其震荡重心将有所抬升，后市暂于4750-5050区域震荡的可能性较大，暂时建议后市以回落企稳后的低吸为主，不追涨，不杀跌，日内重点关注4895、4860两个关键位置的支撑作用。