原油指数持续两个交易日减仓回落后，周二减仓趋缓、期价也止跌回升，原油指数缠斗于近4、5年极为重要的强弱转化位置52.50一线；同时有消息称占印度糖产量近1/3的马哈拉施特拉邦西部甘蔗收割和运输从上周日至本周一连续三天陷入瘫痪，蔗农抗议糖厂仅支付部分蔗款，部分地区出现小范围冲突，一些抗议者焚烧轮胎并干扰交通，导致交通瘫痪。

　　技术上看，原糖指数在12.96上下调整数日后终于做出方向选择，在利好消息的刺激下，空头减仓回补，成交也放出巨量，创出四个月以来单日最大成交。原糖指数再次向上冲击13.28一线的重要压力，以我们跟踪分析来看，如果向上突破该压力区域，期价有望向上挑战13.61、13.98-14.02等重要压力位置，较为遗憾的是，本轮期价自低位反弹，主要上攻动能仍是空头的回补，并非多头主动性进攻，这种情况下多空手中都无充足的筹码，盲目拉高似乎得不偿失。

　　国内主产区现货趋稳为主，部分地区小幅上调。南宁中间商暂无报价，柳州中间商报价5050-5070，持平；昆明现货报价4960-5050，报价上限上调30元/吨。值得一提的是泰国12月糖出口同比近乎翻番，其原糖12月出口67.06万吨，同比增加了40万吨，印尼仍是主要进口国之一；其精制糖出口26.06万吨，缅甸和柬埔寨分别进口4.11万吨和2.12万吨，最近几个月台湾自泰国进口精制糖大幅下降，而上述两个国家的进口量均超过其正常的消费。2018/19榨季10-12月份，泰国累计出口糖276.43万吨，同比上榨季131万吨劲增一倍有余。

　　郑糖905近期在“坑口”4788-4795一带充分调整后，先是多头逆势获得主动权，进而在外围利好的影响和带动下，跃上“坑口”并向上拓展空间，期价逼上4827一线，下一目标将是4860。前期空头发威创出新低后，先是于4720之下压制未果后减仓反弹，继而稳于4745之上屡屡上试“坑口”压力，周二夜盘再上台阶，期价重心上移，但是增仓力度仍较为有限，多头试盘为主，持仓负担不重。

　　操作建议：近日郑糖905区间运行为主，区间运行重心不断上移，形态有所修复。不足之处主要是多头并非低位抄底，而是高位突袭，持仓筹码分布不均，尽管期价仍有高看一线的可能，但是在目前仅有少许增仓的情况下继续追高风险较大，4788-4795仍是多空双方后市争夺的要冲，操作上可日内小波段为主，盘面仍需继续整固和利多持续发酵，相对来说，待期价回落企稳后，再有增仓上攻跟进较好。