原油结束八连阳后自高位连续回落两个交易日，巴西雷亚尔也在近半年来重要的成交密集区陷入调整，美国联邦政府继续“停摆”，不少用于基本分析的生产、销售、库存以及天气气候数据、商品持仓分类数据等均未能如期发布，市场处于“瞎子摸象”的状态。对于原糖市场来说，印度政府预期的出口可能难及预期，巴西的天气等仍存较大的不确定性，2018/19榨季食糖供给侧变数较大，部分机构已将之前预计供需仍将延续小幅过剩调整至产不足需。

　　原糖指数也在暂时失去了单边方向性之后，继续围绕12.96上下减仓、震荡，市场认为近期高位震荡走势是投机空头回补造成的，由于市场已连续三周缺乏持仓分类数据报告的指引，前期我们也强调过，本轮投机空头在12.53-12.63之下开始蓄力，向下击穿12.35后大举增仓杀跌，但是其并未能扩大战果，反而在原油大幅反弹、雷亚尔大幅升值影响下快速反抽并陷入减仓震荡。

　　国内主产区现货周一跌幅收窄企稳，涨跌互现，南宁中间商报价5180，持平，柳州中间商报价5050-5070，报价重心下移10元/吨，昆明现货报价4960-5020，报价下限上调40元/吨。

　　郑糖905前期基本属于典型的空头控盘走势，自广西传出工业临储消息后，市场空头杀跌有所忌惮，期价也基本稳于4745之上调整，虽有屡次减仓上试压力，但也不乏盘中遭空头高位杀跌。这一情况在周一得到了转变，近期交投重心基本稳于4768一线，周一期价稳于其上后多头逆袭增仓上试4788-4795压力区域，但期价向上突破该压力区域后缺乏持续性进攻，随后减仓重回该压力区域之下。

　　操作建议：近期郑糖905窄幅震荡为主，暂失单边方向性，因此我们近期也多次建议大家观望为主，多看少动。我们认为，今年尤其是国内压榨高峰期，郑糖将维持对现货的贴水震荡为主的走势，4788-4795是“坑口”位置，此处操作难度大，周一多头试探性进攻也是无功而返，且可获利空间较为有限，仍建议继续观望，等待形态的逐渐修复、稳固及基本面的进一步明朗。