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增仓乏力郑糖远月走强 多空相持原糖继续拉锯

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  印度糖厂协会(ISMA)发布的本榨季截止11月底的压榨数据偏空,但是欧盟主要产糖国之一的德国糖业协会稍早发布的最新收割预测称,2018/19榨季德国精糖产量预估同比将下降17.6%至420万吨,较之前9月的预估下调了20万吨,夏季的干旱和秋季持续干燥天气使德国和其它欧洲国家的甜菜作物受损,德国预计加工甜菜2470万吨,同比下降约23%,甜菜单产或将从上榨季的84.1吨/公顷下降至63.1吨/公顷,由于夏季热浪有利于提升含糖量,预计本榨季甜菜含糖量将从上榨季的17.9%升至19.11%。全球位列前四的产糖国和地区,巴西中南部大幅减产已成定局,印度将取代巴西成为全球最大的产糖国,之前预估其因天气和病虫害等原因可能造成的减产并未反映在压榨数据上,其后的欧盟、泰国预估本榨季也将出现不同幅度的减产,产量可能均由其纪录高位回落。

  原糖指数近期多空僵持,分歧加剧,期价基本围绕12.96一线展开拉锯,持仓出现小幅增加,但增仓也极为有限。在后市缺乏爆发点之前,交投者均表现的十分谨慎,原油、汇率等其它因素的影响最近两个交易日趋于淡化,市场仍在等待更为清晰和可持续的行情信号。值得一提的是,最新公布的NINO3-4指数已初现厄尔尼诺端倪,最近三个测数周期其值分别为0.2、0.4、0.7,呈快速升温态势,以此推算厄尔尼诺现象最早将可能在明年三月结束后形成,众所周知厄尔尼诺现象将对农作物产生利多影响,但影响大小须看厄尔尼诺现象的强度。

  截止周三,据不完全统计广西已有35家糖厂开榨,同比减少1家,开榨糖厂设计产能合计为28.38万吨/日。随着国内甘蔗主产区逐渐进入压榨高峰期,前期中断的中间商报价也开始正常报价,周三南宁中间商报价5270,小幅上调10元/吨,柳州中间商报价5220,持平;昆明现货报价5050-5060,报价下限上调10元/吨。现货的企稳回升也抑制了期货进一步下行。

  郑糖905周一夜盘遭空头突袭后破底不下,期价随之反弹,近两个交易日由于缺乏进一步的增仓,交投重心有所抬升,尽管空头仍占主导,但是昨日夜盘期价在4890之上也闪现出多头身影,尤其是尾盘的减仓反弹可能导致前期低位增空者信心的动摇。周三5-1价差在再一次回落至-50之下后开始转强,近一个半月来,5-1价差已经三次由(-70,-50)区域发动修复行情,这次是第四次。

  操作建议:周一空头突袭期价出现破底不下后,近日增仓乏力、减仓反弹,但减仓幅度远不及杀跌的增仓量,也就是说,低位已有空头被套。后市继续关注4920一线的短期压力,一旦出现减仓上破可能会出现低位空头回补的反抽走势,其上重压在4960-4982一带。近期盘面在增仓杀跌放出天量后,尽管周三振幅快速收窄,但是其成交依然维持较大量成交,操作上建议关注减仓反弹或再有大幅增仓时的运行方向。

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