美国中期选举落幕，民主党在时隔8年之后重新获得众议院控制权，共和党继续在参议院占据优势，“分裂”的国会结构将可能制约特朗普的“任性”，受此影响美元滑落进而刺激雷亚尔走强，原糖指数也出现暂时的止跌企稳，但其上13.28、13.61仍是较强的压力位置，由于其总持仓继续减少，原糖指数盘中企稳反弹后难以组织有效的上攻，尾盘承压回落，近期仍需关注12.96一线的支撑作用。

　　基本面上，印度出口仍是市场关注的热点，由于市场糖价剧烈震荡，有机构认为印度实现500万吨的出口目标似乎难以实现。前期印度卢比兑美元持续贬值，原糖也大幅反弹，这种情况下对印度出口较为有利，其已签约出口近100万吨原糖。但是近期由贬值低位有所走强，原糖也在创出反弹新高后回落，相比较之下近期将不利于其出口。印度糖厂协会ISMA在8月预估印度糖产量将达到3500-3550万吨，但是10月下旬受天气和病虫害影响已下调至3150万吨，这一产量仍将超越巴西中南部不足2700万吨的水平取代巴西成为全球最大产糖国。总体来看，近期原糖指数的波动幅度大、频率快，主要还是对产需预估出现较大偏差，Datagro预估目前全球市场将转为供应短缺70万吨，此前曾预估年度过剩量为368万吨。

　　国内主产区仍是以稳为主，云南首家糖厂提前近一个月开榨导致昆明现货报价走低。柳州中间商报价5390，持平；昆明现货报价5210-5250，报价下调20元/吨。周三云南首家糖厂开榨拉开2018/19榨季序幕，云南糖厂早于广西开榨近年来还是首次，主要是由于其蔗源主要在境外等原因。

　　郑糖901周三低开下探，5020-5032一线支撑较为明显，盘中也缺乏主动性杀跌动能，期价下探企稳后，夜盘跟随外盘反弹，但5067一线仍呈现压制，同时1-5换月本周有望完成，901后市仍可能继续其拉锯走势，暂难有较为明确的单边趋势行情。值得一提的是，郑糖901以低持仓总量成为主力合约，而905如果本周完成换月，则其持仓总量更低，也就是说，这种持仓水平之下出现大行情的几率很小，即使有发生大行情的可能也是较容易捕捉和发现的。

　　操作建议：郑糖901、905持续以较低和更低的总持仓水平成为主力合约，说明其市场参与度、投机活跃度不高，进而可能会影响到流动性问题。近期我们一直在跟踪全球糖市利多因素的发酵，但是这些对国内而言似乎影响不大。就国内市场而言，预估本榨季仍是增产为主，南方糖厂提前开榨后短期供应充足，郑糖后市继续震荡拉锯的可能性较大，操作上仍建议遇回落企稳后低吸为主，郑糖905可能将以不足30万手的持仓量成为主力合约，即使后市出现大级别行情，其扩仓能力强，因此在不出现大举增仓的情况下，应谨慎为宜，观望为主。