昨天我们分析从技术上看12.96及12.53-12.63仍将是后期原糖指数重要的技术支撑位，13.61一线压力也较为明显。无独有偶，近期一向强劲的美元从近17个月高位大幅回落进而支撑以美元计价的商品，原糖指数开盘后向上突破13.28一线的羁绊快速反弹拉升，其高点恰触及13.61后回落，收盘于13.27，ICE原糖总持仓大幅减少。

　　基本面看，一是美元大幅回落，雷亚尔兑美元也开始震荡，汇率的影响力在逐渐减弱；二是全球位列前四的糖生产大国出现这样那样的问题，利多因素仍在不断发酵；三是上榨季结转库存较大、短期压力依然存在，尤其是印度已开始签约出口新榨季的原糖；四是尽管目前机构预估2018/19榨季全球糖产销可能出现缺口，但北半球已进入新榨季，短期供应不会出现问题，对未来的预期逐渐转为乐观。综上，原糖指数有望在本榨季后期结束熊市周期，目前仍是利多发酵阶段。

　　国内糖主产区广西中间商暂无报价，昆明现货5270-5300，报价下限上调10元/吨。总体来看，近期现货呈现小幅波动，进入11月南方主产区将逐渐拉开榨季序幕。海南糖会并无新意，也暂无新政策刺激，反应相对平淡。

　　郑糖901糖会前反弹至5116之上，但是糖会缺乏刺激，期价失守5116后快速减仓回落，并一度深幅跌破5067近期主要支撑，但我们观察到其下仍有接盘能力，夜盘承接日盘跌势下探随后便被增仓拉起，重返5067之上，随着增仓放缓期价也难有建树，5067一线的控制权仍将是多空争夺的要点。技术上看，其下5020-5032也将是判断郑糖强弱的关键支撑区域，向上5120-5132压力也逐渐明晰。

　　操作建议：对糖会政策预期落空，郑糖减仓回落调整。外围利多因素较多，但是前期已有较大涨幅，随着持仓的下降如无实质性利好刺激，原糖回落调整的可能性较大。目前阶段暂难有较为明确的趋势性行情，因此仍是可选择一个方向，以震荡交易思路对待。我们前期一直建议遇回落企稳逢低接反弹起来即找机会平仓，低吸高平。盘中仍须密切关注持仓变化，5-1换月受5月多头获利回吐有所迟滞，本周基本以横向震荡为主，耐心等待其重新增仓突破的方向。