巴西雷亚尔走强带动的原糖反弹，到上周末巴西大选尘埃落定后暂告一段落，雷亚尔未能继续走强并出现震荡，而近期美元则强势呈现，对以美元计价的商品不利。北半球逐渐进入压榨高峰后，尽管目前不少机构预估2018/19榨季全球糖产量可能回落，但是上榨季巨大的结转库存使得短期内供应依然充裕，尤其是传出印度已开始签约出口原糖，对盘面压力开始呈现。

　　原糖指数周三几无反弹迹象，其下13.28前期高点支撑附近尽管也仍有作用，但是由于总持仓减少及技术指标出现恶化，期价于低位震荡，如我们前期所分析，目前投机资金净多成本在13.28之上，一旦期价向下触及其止损则可能打开下行空间，向下寻求支撑。技术上看，12.96及12.53-12.63仍将是后期原糖指数重要的技术支撑位，13.61一线压力也较为明显。

　　国内现货基本维持稳定，南宁中间商继续无报价，柳州中间商报价5420-5440，昆明现货报价5260-5300，近期由于期价跟随原糖向下寻撑，而现货虽有小幅回落但仍较为稳定，基差基本维持在320-350，这也对期价的进一步下行有所抑制。

　　郑糖901在5067一线的支撑体现较为充分，近几个交易日每跌至此位置或有所下穿后，便有买盘跟进，逢低买劲较强，而同时我们也观察到5116一线也还是有一定压力，期价小波段运行的节奏比较明显，市场主力基本采取低吸高平策略。

　　操作建议：我们近期一再强调，国际市场受预期推动的涨势暂告一段落，后期关注基本面的呈现，ICE投机持仓不断出现误判可能扩大原糖的震幅，明年二季度或年中或将出现真正意义上的转折行情，主要是目前结转库存压力大，北半球刚刚拉开榨季帷幕。国内糖市继续维持震荡筑底走势，其底部强弱分界5020-5032之上仍可继续低吸高平为主，但如不出现大举增仓上攻不建议追高操作，主要是区域性、小波段操作为主。同时须关注糖会期间是否会有新的政策。