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减仓反弹郑糖逼近强压 消息利多原糖收十连阳

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  据有关方面称印度政府周三可能批准将直接从甘蔗汁生产的乙醇价格上调25%,自每公升47.5卢比上调至59.5卢比,鼓励糖厂将倾向于生产糖转向生产乙醇,一方面这样可以有效的降低糖产量进而降低食糖库存,另一方面其增加生产的乙醇可以提高与汽油的混合比例达到10%,进而消减呈现上升势头的原油进口量。本榨季末印度预计将有1050万吨的食糖结转库存,而目前预估将自10月1日开启的新榨季产量将可能高达3500万吨,其国内消费能力大致在2550万吨左右。印度糖厂协会(ISMA)称如政府批准这一举措,则将给糖行业带来巨大的推动。

  周三UNICA公布了巴西中南部8月下半月压榨数据,数据显示其甘蔗压榨提速,8月下半月甘蔗入榨量4330.6万吨,环比提高29%、同比提高了11%以上,累计入榨甘蔗3.91亿吨,远高于上年同期的3.43亿吨,但是由于仍维持较低的制糖用甘蔗比例,糖产量虽有所上升,但累计糖产量仍远低于上榨季同期。数据显示,8月上半月糖产量237.1万吨,环比劲增65.6万吨,而累计糖产量1882.8万吨,较上榨季同期的2325.45万吨减少了442.65万吨,制糖用甘蔗比仅有37%,大部分甘蔗用来生产乙醇,产量为24.51亿公升,糖厂的乙醇销售量创出历史新高。干燥的天气使甘蔗收割进度加快,据UNICA称约有20%的糖厂可能较往年提前1-3个月收榨。

  原糖指数近期不断减仓反弹,本周一还出现向上跳空高开突破11.47-11.50重要压力关口,并留下11.49-11.53向上跳空缺口,空头回补成为期价反弹的主要动力。周三原糖指数在利多消息的刺激下,加上美元指数收出三连阴、印度卢比兑美元从创纪录的贬值低位大幅反抽等影响下,继续减仓反弹并突破12.02压力位,盘中高点恰触及我们昨天提示的12.17压力位置。原糖指数在企稳于10.67-10.70短期压力之上后连续12个交易日减仓,截止周三收盘总持仓较纪录高位时的99.1万手减少了17.3万手至81.8万手,CFTC截止上周二公布的持仓报告显示仍在持续增空的大型投机客再度集体误判,目前已处于全线被套,以我们的测算,本轮期价自12.53-12.63下破后,增仓下杀的投机空单的大致成为在11.70上下,周三期价呈快速减仓上行走势,这应该与投机客止损、倾轧有关。

  国内主产区现货现货报价稳中有降,南宁中间商现货报价5140,持平,柳州中间商报价5200,其前一工作日无报价,昆明现货报价5000-5060,报价下限下调30元/吨。本周将是郑糖809最后交易日,近期仓单流出速度有所加快但对于已几无持仓的809来说,仓单压力仍大并将后移。

  从郑糖901盘面看,前期跌破4980之后空头增仓杀跌,其后下破前期4850双底不下反抽,郑糖901步入减仓反弹的节奏,周三期价坐稳4900后受到4930一线的压制,夜盘在原糖持续反弹的带动下其开盘即向上突破4930,与期价跌破4980增仓相比,目前减仓幅度仅1/3左右期价已基本收复失地,主力空头及跟风做空的增量资金已处于全线被套状态,后市如继续减仓将测试4980及5020-5032一带的压力。

  操作建议:前期我们一直提示,在空头控盘的行情下,增仓杀跌可少量跟随,遇减仓则应及时了结,持续性减仓则谨防因空头倾轧可能出现的反抽。周三盘面基本完整演绎了上述过程。低位增空目前被套,原糖指数收十连阳瓦解投机空头,期价如继续反弹至12.17之上,则进入了商业基金的保值区域,其上压力12.63和12.96,我们前期反复提示本轮ICE原糖指数就是在跌破12.53-12.63之后开始大幅增仓杀跌的,总持仓创出了历史新高,投机净空也接近历史极值。操作上注意反弹节奏,在大趋势仍属空头氛围的情况下,目前内外盘均属减仓反弹阶段,投机交易者短线操作为主,生产企业则可择机入市保值。

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