上周五美国商品期货委员会（CFTC）不知何原因未能及时公布截止7月3日（星期二）持仓报告。如我们近期所分析的，自上周二开始原糖指数再度开始增仓杀跌，周二当日增仓近3.8万手。在原糖连续两个交易日下触11.58后，周五有所企稳并收出小阳，后市能否反弹尚需观察。

　　周五欧洲委员会将欧盟2018/19榨季糖产量预估下调至2010万吨，其此前预计为2040万吨。由于2017年欧盟放开了甜菜生产配额，2017/18榨季欧盟糖产量达到了创纪录的2110万吨，但是受到自3月出现的潮湿寒冷天气影响，许多国家本榨季的播种工作都因此有所推迟。从全球来看，目前我们掌握的情况，与上榨季相比，欧洲委员会给出的预估减产约100万吨，欧洲地区其它非欧盟国家2018/19榨季糖产量也有所下降，同时巴西中南部自4月1日已开启的新榨季，预期糖产量较上榨季减产300-800万吨，尽管亚洲地区如泰国、印度、中国仍有望增产，但相对上榨季全球供应有收紧趋向，后市须继续关注天气情况及其它商品价格变化以及主产国汇率变化对原糖的影响。周五巴西雷亚尔在接近前期贬值低点时突然掉头，疑为巴西央行再度出手干预，这也对原糖形成一定的支撑。

　　国内现货价格继续下行为主，南宁中间商报价5270-5280，下调10-20元/吨，柳州中间商报价5310-5320，下调20元/吨。郑商所白糖注册仓单没有变化，仍是39770张，有效仓单预报500张，由于近期现货价格不断下行，期货价格也一路走低，仓单流出减缓至停滞。

　　郑糖809承接前日跌势继续增仓杀跌，但我们强调注意盘中出现减仓反抽，郑糖809在跌穿4900后增仓趋缓，之后出现减仓反抽，第一次反抽60点，随后回落逐渐企稳后，再次出现反抽，二次反抽力度和空间均强于第一次。这两次盘中反抽减仓所减出的仓位，已经将受压于5150之下开始增仓杀跌的增仓部分基本悉数减出，但价格重心却下行了120点左右，基本可以算是空头完胜的局面。

　　操作建议：周五盘中空头两度减仓反抽，由于近期下跌空间较大，尽管两次反抽力度都比较大，但整体来看交投重心也下移了百点之上，低位空头主动减仓后所释放出来的头寸，仍有可能继续于某一位置开始继续构筑防御工事阻止期价反弹，同时由于目前现货价仍未有止跌迹象，除非能较好把握盘中短线节奏的可以短线搏反弹外，不建议其它交易者参与。后市待期价企稳后如再有明显的增仓方向，再少量跟随。技术上看，以5030上下30点形成了强大的压力区域，后市暂以反弹无力后逢高少量沽空为主。