产量大幅减产销量并未同步提高高价阶段性制约现货销售-沐甜科技

原糖主力07合约报收于12.05，下跌0.27，跌幅2.19%；折合配额内外进口成本分别为3234~4066元/吨（受原糖升贴水、海外运费、汇率变动影响）；远月较近月升水分别为+0.35~+1.81美分/磅；注：厄尔尼诺天气可能成为未来一段时间市场关注的焦点；国内糖市方面：中长期螺旋式上涨与短期宽幅震荡调整节奏轮换或将是郑糖行情波动新常态；当前远月较近月合约（SR1601-1509、SR1605-1509）升水范围分别为+278~+289元/吨。

现货方面：广西南宁市场新糖报价5420~5530元/吨（仓库含税）；昆明含税价5190~5290元/吨（含税）；日照凌云海-乐陵星光进口加工糖出厂价5550-5650元/吨（含税）；产业面上：截至5月底广西累计产糖634万吨（同比减少221.8万吨），累计销糖401万吨（同比减少38.5万吨），产销率63.33%（同比提高11.92个百分点）；产量大幅减产的同时销量并未同步提高，凸显当前高企的价格阶段性制约现货销售的格局，不过高糖价让糖企经营赢得了喘息的机会；至少缓和了糖企的亏损压力；当然站在制糖行业角度和国家行业扶持角度是可取的，但同时面临市场大环境改革的压力；后期重点关注进口糖政策是否松动（7月份是时间节点），内外盘价差是否回归如何回归值得思考并持续关注；在此政策宏观（进口管控）和产业供需中观环境下（持续减产）如何寻找并有效识别郑糖、原糖以及现货三大类别机会是我们接下来要思考的重点；充分利用当前以及今后1-2年的时间窗口积极布局多单；综合结论预期如下：外盘原糖处于熊牛转换运行中，当前转换成功的概率在提升；郑糖已经处于牛市周期运行中。

因此策略建议如下：针对原糖：当前阶段暂时观望或者以试探性少量做多左侧交易为主，待实现熊牛转换之后采取大量做多的右侧交易；针对郑糖：建议借助未来2个榨季的做多时间窗口，积极布局长期、中期、短期多单；对原糖、郑糖的大原则建议如下：从做单方向上看：只做多单，不考虑空单，低买高平是唯一的策略选择，平仓意味着规避短期高点。(民生期货靳庆辉）

产量大幅减产销量并未同步提高 高价阶段性制约现货销售

产量大幅减产销量并未同步提高高价阶段性制约现货销售