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内紧外松,郑糖震荡运行

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  本周郑糖震荡下行,现货中间商反映报价持稳,成交一般。ICE原糖上周下探16个月低位13.36美分,本周小幅回升后于周三大幅下挫超4%,刷新16个月内低位,报13.26美分/磅。

  国内方面,16/17榨季食糖产量为929万吨,预计本年度内食糖消费量将达到1500万吨,在考虑配额内进口200万吨的情况下,仍有370万吨的缺口,而当前国储糖在650万吨左右,抛储仍存在较大可能。白糖走私方面,近两年配额外进口利润可观, 16年全年云南进口增长60.2%,而17年过去的半年也在延续这种打击力度,从而在走私端进一步抑制了食糖的供给。同时,往年的食糖消费惯例来看,从6月的夏季开始一直到9月的中秋会有一个食糖的需求上升期,而17年由于是闰6月,预计这个消费周期将会拉长至10月。即国内糖市的供需矛盾将随着时间的推移而显现出来。

  国际方面,穆斯林国家6月24日将结束斋月,届时企业存在补库存需求,将小幅提振糖价。美联储的加息和未来缩表计划,或将带来美元走强,引起以美元计价的商品期货走弱,带来国际食糖价格承压。巴西石化把汽柴油出厂价分别下调2.3%和5.8%,有利于食糖生产,同时巴西干燥的天气也有利于甘蔗的压榨,利空食糖。

  综合来看,国际市场利空仍大于利多,短期国内市场在无重大消息情况下将随国际糖市以震荡下行为主,但中长期随着国内供需矛盾的发酵,加之国内市场的关税政策和对走私市场的严控,预计国内外价差或有进一步走扩可能,后续关注国内食糖消费旺季需求情况。

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