产业动态

　　1、中国：2025年11月，我国进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。2025年1-11月，我国累计进口食糖434.16万吨。2025/26榨季，我国累计进口食糖118.62万吨。

　　2、印度：截至12月15日，印度2025/26榨季共有479家糖厂开机生产，同比增加6家；产糖779万吨，同比增加172万吨，增幅达 28.34%。

　　市场分析：

　　ICE原糖03合约下跌29个点，收于14.47美分/磅；伦敦白糖03合约下跌6.4美元，收于416.1美元/吨。巴西进入榨季末期，丰产充分计价。巴西11月下半月生产数据，双周制糖比为35.52%，同比上榨季同期大幅下滑，累计糖产量3990万吨，同比增加1.13%。榨季末期糖厂转向乙醇生产明显，停榨数量高于同期。市场交易重点转向北半球开榨情况，截至12月中，印度累计产糖779万吨，同比增加28.34%，其中，以马邦最为突出，累计产糖 313 万吨，同比上榨季同期的 168 万吨增加了145万吨；北半球开榨前期顺利，产糖量超市场预期，印度现货价格不断下降，反应了丰产预期。原糖基本面增产压力抑制上方空间，进入低位区间震荡。

　　郑糖05合约夜盘下跌13元/吨，收于5089元/吨。现货方面，广西集团报价为5270至5350元/吨，云南集团报价为5150至5260元/吨，加工糖厂报价为5650至5900元/吨，现货较前日调低10-20元不等，元旦和春节是传统消费季，开始出现大终端订单，但现货供应充足，出现的需求暂无法消化供应量，现货价已连续下调近三周，现货市场压力大。11月进口44万吨，同比下降9.34万吨，但国产糖供应充足，郑糖呈现增仓下行趋势，最低触及5072，反应增产压力。现货孱弱，资金空头强势，郑糖加速下行，大幅偏离成本线，需等待需求出现。

　　05合约日内参考区间

　　5060-5110