产业动态

　　1、印度：截至12月15日，印度2025/26榨季共有479家糖厂开机生产，同比增加6家；产糖779万吨，同比增加172万吨，增幅达 28.34%。

　　2、巴西：11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1599万吨，同比减少21.08%；产糖量为72.4万吨，同比减少32.94%。截至11月下半月，巴西中南部地区累计甘蔗入榨量为5.92亿吨，同比下降1.92%；制糖比为51.12%，较去年同期的48.34%增加2.78%；产糖量为3990.4万吨，同比增幅为1.13%。

　　市场分析：

　　ICE原糖03合约下跌9个点，收于14.76美分/磅；伦敦白糖03合约下跌1.3美元，收于422.9美元/吨。巴西进入榨季末期，丰产充分计价。巴西11月下半月生产数据，双周制糖比为35.52%，同比上榨季同期大幅下滑，累计糖产量3990万吨，同比增加1.13%。榨季末期糖厂转向乙醇生产明显，停榨数量高于同期。市场交易重点转向北半球开榨情况，截至12月中，印度累计产糖779万吨，同比增加28.34%，其中，以马邦最为突出，累计产糖 313 万吨，同比上榨季同期的 168 万吨增加了145万吨；北半球开榨前期顺利，产糖量超市场预期，印度现货价格不断下降，反应了丰产预期。原糖基于估值偏低反弹上15美分，基本面增产压力抑制上方空间，进入低位区间震荡。

　　郑糖05合约夜盘上涨16元/吨，收于5155元/吨。现货方面，广西集团报价为5300至5400元/吨，云南集团报价为5170至5280元/吨，加工糖厂报价为5660至5900元/吨，现货较前日调低10-20元不等，元旦和春节是传统消费季，开始出现大终端订单，但现货供应充足，出现的需求暂无法消化供应量，现货价继续下调。郑糖增仓下行，产业席位空头增仓，最低触及5124，反应增产压力，加速下破后吸引小部分买盘，或有弱反弹，但上方空间有限。进口数据即将公布，关注进口量指引。

　　05合约日内参考区间

　　5110-5170