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原糖破位下探 郑糖反弹受阻

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  昨日美原糖7月合约再创今年以来新低,收于11.65美分/磅,跌幅2.92%。原油和巴西雷亚尔的反弹未能阻止原糖的下跌。巴西燃料乙醇价格近期持续走低,已经从4月中旬的超过15美分快速下跌至12.63美分,对原糖溢价从最高的3美分左右下降至1美分。令人稍感欣慰的是,即使伦白糖也在下跌,但原白价差已经从50美元/吨修复至近65美元/吨。从目前北半球的种植和天气预期看来,2019/20榨季泰国和印度甘蔗或将面临减产。即使2019/20榨季全球供需格局或面临改善,但高位库存仍需消化。目前时间点上,印度产量由减转增,泰国大量的原糖等待出口,巴西燃料乙醇快速下跌,同时炼厂利润下降,原糖需求不旺,使得原糖明显承压。技术上,原糖有超卖迹象,关注附近点位能否寻得支撑。关注泰国和巴西生产数据。

  昨日郑糖主力SR909窄幅震荡,收于5115元/吨,跌幅0.45%,库存数据利多,夜盘一度反弹至5150元/吨,但原糖的走弱很快拖累郑糖回到5120元/吨附近。现货继续持稳,销售有所好转,需要继续观察夏季旺季是否开启。从昨日公布的产销数据看,全国累计生产1070万吨糖,累计销售577万吨,累计销糖率54.01%。国内库存同比下降。由于许可证延迟发放,预期4月进口量25-40万吨,同比下降。前期国内供需环境因为增值税和进口下降得到改善,给与盘面一定支撑。但原糖下跌使得进口加工成本已经到4900元/吨,结合未来进口和政策预期,郑糖反弹将受到抑制。预期郑糖短期难以出现单边行情。参考范围5080-5150元/吨。关注金融和商品市场的波动,建议近期短线操作为主。

  (作者:唐丽君)

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