昨日美原糖7月合约尾盘小幅反弹，收于12美分/磅，涨幅0.84%。原油回落和巴西雷亚尔的持续走弱原糖带来压力，一度再次下探11.85美分/磅低位。印度马邦结束压榨，累计生产1071.9万吨糖，略高于去年。糖厂支付了85%蔗款。巴西国家供应公司（Conab）估计新榨季全国甘蔗压榨量下降至6.16亿吨，但糖产量上升9.5%至3180万吨，其中中南部2910万吨。即使巴西乙醇保持高需求，但开榨初期，巴西对美国低价乙醇的进口激增，也在冲击巴西乙醇价格。供需逻辑上，即使2019/20榨季全球供需格局或面临改善，但印度产量由减转增，泰国大量的原糖等待出口，巴西燃料乙醇快速下跌，同时炼厂利润下降，原糖需求不旺，使得近期原糖明显承压。技术上，原糖有超卖迹象，预期原糖在12美分附近仍有反复，但继续偏弱震荡。关注泰国和巴西生产数据。

　　郑糖主力SR909企稳反弹，收于5138元/吨，涨幅0.9%，夜盘多空双方在5130元/吨附近出现分歧。现货方面，经过前2日的下调后，昨日持平持稳，销售有所好转，需要继续观察夏季旺季是否开启。从昨日公布的产销数据看，即使各个产区单月销售出现下降，但整体产销率同比上升，工业库存下降。其中广西3月和4月共销售135万吨，是近5年高位，与2014年136万吨相当。目前郑糖走势也与2014年走势有所相似。由于库存偏低，在进口保障关税正式下调前和许可证发放前，郑糖继续向下空间有限，但上方或受到来自广西现货基差和未来进口的压力。参考范围5080-5150元/吨。关注金融和商品市场的波动，建议近期短线操作为主。

　　（作者：唐丽君）