ICE原糖连续4日收阳，主力3月合约收于12.86美分/磅，上涨0.7%。昨日原油上涨4.46%，布油回升至60美元/桶附近。原油的回升令市场担忧巴西19/20榨季制糖比例能否恢复至40%以上。美联储声明偏鸽派，中美贸易摩擦的缓和使得美元指数走弱，巴西雷亚尔升值0.75%至3.688。原油的回升和美元的走弱给与原糖支撑。基本面方面，虽然ISO预期印度和泰国受天气影响而减产，但糖价接近13美分/磅，也打开了印度出口利润窗口。因此在印度增加最低糖价政策落地前，原糖继续上行压力增加。天气方面，巴西近10日中南部和西北部降雨依旧偏少，市场对巴西天气热度难褪。另外，随着价格上涨而持仓量下降显示空头回补。近期宏观和基本面转好，使得原糖回升，但13美分/磅存有压力。

　　郑糖SR905合约继续5日收阳，收于4782元/吨，涨幅0.06%。夜盘继续小幅反弹至4790-4800元/吨区间。生产的受阻，令部分糖厂提货困难，现货价格继续回升。南宁报价5000元/吨，上涨15元，昆明报价4960元，上涨15元，湛江报价4950，涨10元。内蒙部分甜菜糖也有50元涨幅，普遍价格在5200元/吨左右。近期现货采购有所改善，但随春节临近采购高峰即将过去。现货销售仍需持续关注。昨日交易所甜菜糖仓单继续流出417张，目前仓单达12531张，无有效预报。生产高峰和交割前期，仓单流出值得关注。调研走访显示，柳州地区元旦期间冻雨对甘蔗生长产生影响暂时不明显，但聚糖和出苗仍有一定影响。目前雨势有所缓和，断槽糖厂正设法开工。预计郑糖将不断测试4800元/吨压力。参考区间4770-4810。

　　（华信白糖研发中心）