一、 基本面及价格走势分析：a、上周，ICE原糖继续走弱，与前周收盘相比下跌0.24美分，跌幅1.85%，收于12.74美分。四月下旬至5月上旬，来自基本面和宏观因素的一系列利空因素导致糖价从13美分附后跌至目前的水平。印度和泰国的产量远超市场预期将再次刷新历史最高水平引发市场恐慌，导致糖价快速下行，原油高位回落、巴西汇率走弱也给糖价带来了压力，中美贸易摩擦为整个金融市场带来动荡殃及糖市场，还有一个让目前的市场谨慎的因素就是巴西中南部地区新年度的产量，市场对该地区产量的预期虽然有较大的差异，但都是增加的，只是程度不同。从最新的数据显示，产量尚低于同期水平，但目前还只是刚刚开始，需要到压榨高峰期才能看出一些迹象。利空因素的集中爆发，使糖价再次进入低价区域，但由于长期处于低价格水平，导致大部分主要产糖国进入亏损状态，产量的继续增长已难以持续，但调需要一定的时间，因此从长期的角度判断目前处在供应过剩向减少供应转变的过程之中，只是这个过程可能有点复杂。短线上利空影响仍未消退，糖价短期保持在低位的可能性较大。

　　b、郑糖的走势远强于ICE原糖，主要得到了产销数据的支撑，与上周收盘相比郑糖1909合约上涨46个点，上涨0.9%，收于5168。本年度以来国内产销数据一直好于去年同期水平，这是国内糖价好于国际糖价的主要原因，四月上旬也是借助于产销数据，资金在郑糖上狠炒了一把，但由于整体市场供应环境不好，上涨难以持续，不仅最终大幅回落，还在一度程度上形成了恐慌性悲观氛围，四月产销数据公布后，扭转了国内下跌走势，并开始转而上行。从产销数据上看，国内产量基本确定，销量增长较为明显，库存下降，对于下半年糖价有较好的支撑作用。进口供应上，市场预期后期配额发放加快，会对糖价带来压力，但是如果整个年度的进口配额没有较大增长对糖价影响应与去年相当。目前仍在消费淡季，但下降的库存已经开始推动糖价上行，在内外价差还没有引发到供应结构发生变化之前，国内糖价向上的可能性要大于向下，但是全球市场氛围偏弱，国内中长期有较大的政策风险，糖价缓步上行的可能性较大。

　　二、观点及操作策略：a、郑糖1909合约短线支撑5130，压力5200。

　　b、操作上建议以冲高减多，回调补仓的震荡上行思维操作（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）卧龙岗白糖投资圈王卫东  电话：13978604653   qq：359514900