一、基本面及价格走势分析：

　　a、上周，ICE原糖从摆脱了连续四周的下跌，强势反弹，重新回到了下跌之前整理区间，反弹之后继续保持在12至13美分之间震荡。强势反弹受到了多种因素的支持，首先是原油在见底之后也展开的强势上涨，其是美元兑主要产糖国的货币持续走弱，但是从泰国和印度两个重要主产国的压榨进度看，目前的产量同比仍有所增加，在这样的背景下的价格强势反弹，也许是市场预期在发挥作用。市场预期印度无法实现出口500万吨的目标，缓解了市场的压力，巴西、欧盟的减产也让市场对未来充满想象，即便是对泰国和印度的预期也是减产的，只是目前受到了压榨阶段供应增长过快的压力。从持仓结构上看，投资基金从长期净空持仓转为净多持仓。从价格长期走势看，糖价的底部在抬高，平均价格趋于稳定，这可能预示着糖市最坏的时刻已经过去。

　　b、郑糖上周反弹至近期的高点后保持高位震荡的走势，这主要是受到各种利多因素的持，首先是主产区广西区政府制定和采取了一系列稳定当前糖价的政策和措施，动摇了空头继续看空的信心，也相当程度上制止了现货价格持续下调的势头，其次是国际市场原油和原糖大幅上涨支撑了郑糖和国内现货市场的价格。目前国内短期内最主要的利空因素来自于糖企的资金压力，春节前体现的尤为明显。从目前的现货市场看，主产区糖价基本保持稳定，郑糖在近期高位保持震荡，还难以看出短期的走势方向，需要继续观察和等待。

　　二、观点及操作策略：

　　a、郑糖1905合约短线压力4800，支撑4750。

　　b、操作上建议观望。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）

　　华泰期货南宁营业部王卫东

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