一、基本面及价格走势分析：

　　a、上周，ICE原糖连续下跌，至周五止跌反弹。下跌的原因来自于重要产糖国印度、泰国压榨进度及产量可能超出市场预期，这一点得到证实，印度糖厂协会（ISMA）公布数据显示，截至12月31日已累计产糖1105.2万吨，比去年同期1035.6万吨的产量增长了6.7%，另一主产国泰国累计产糖280.43万吨，同比增加44.69%，消息公布后利空得到释放，行情在周五反弹，支撑糖价反弹的还有原油上涨、美元兑主要产糖国货币贬值等宏观因素，上周五，美元总泰铢下跌0.78%，兑印度卢比下跌0.8%，兑巴西雷亚尔下跌1.12%，同时中国人民银行下调存款准备金率一个百分点为国际金融市场也带来利好。重多利好支撑糖价反弹，但主产国最终的压榨情况仍将决定糖价的最终走势，需进一步关注。

　　b、郑糖上周止跌并小幅反弹，主力1905合约比前一周收盘价上涨13个点，收于4713。上周市场传递消息主产区广西区政府出台了一系列的稳价措施，加上短期跌幅较大、期现价差拉大等因素阻止了糖价的进一点下跌。中国人民银行宣布全面降准1个百分点，重大利好推动了金融市场全面反弹，国内期货市场整体以反弹为主，郑糖跟随市场小幅上涨。国内各主产区开始陆续公布产销数据，云南、广东、内蒙产销均有上涨，新疆产量下降销量上升，后期还须关注最大主产区广西压榨进度及中糖协公布的全国产销数据。从郑糖当前走势看，糖价短线处于反弹之中。

　　二、观点及操作策略：

　　a、郑糖1905合约短线压力4750、支撑4700。

　　b、操作上建议观望。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）

　　华泰期货南宁营业部王卫东

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