一、基本面及价格走势分析：

　　a、周四，ICE原糖3月合约与前一交易日收盘价相比下跌0.06美分，收于12.64美分。盘中曾最高冲至12.88美分，随后震荡下行，最终以下跌收盘。国际糖业组织（ISO）在最新季度报告中将2018/19年度过剩预估从8月的675万吨大幅下调至217万吨。近期市场分析机构纷纷下调新年度产量预估，甚至有分析机构将本年度供求从过剩调整为短缺，印度的产量预估列是变动频繁。市场似乎并未受到这些影响，而是随着原油持续下跌。目前已经进入压榨阶段初期，新的供应将很快推向市场，而最终产量将随着压榨的深入才能得到展示。从走势上看，12.5美分附近有一定的技术支撑，短期或许止跌，目前这一价格对印度出口有一定的抑制作用，从基本面也对糖价也形成支撑。

　　b、郑糖主力1901合约连续两个交易日低位小幅震荡，下行动力有减弱迹象，夜盘在原糖前半段上涨的带动下走高，收于5028，远期合约涨幅力强于近月合约。由于国内现货市场处于供需均不活跃阶段，价格变动不大，对郑糖走势没有引导作用，郑糖更多是跟随原糖波动，且短线上资金运作迹象也较为明显。南方甘蔗产区已有糖厂开榨，进入十一月下旬后开榨速度将加快，大量新糖将很快进入市场，对糖价可能形成阶段性压力，郑糖易跌难涨。在判断郑糖走势还须观察原糖走势以及对郑糖的影响。目前是一个比较微妙的阶段，原糖走势及国内糖企的销售策略都会直接影响郑糖走势。

　　二、观点及操作策略：a、郑糖1901合约短线支撑4980，压力5050，1905合约短线支撑4980，压力5050。

　　b、操作上可以选择卖出1901，买入1905或1909合约的空近多远的套利策略，。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）华泰期货南宁营业部王卫东  投资咨询从业证书号：Z0010498　电话：13978604653  0771-5739971  qq：359514900