一、基本面及价格走势分析：

　　a、上周，ICE原糖保持了强劲反弹的走势，与前一周收盘价相比，10月合约3.48，3月合约上涨2.79%分别收于11美分和11.78美分。这是ICE原糖见底以来的第三周反弹，反弹动力较强，目前仍未看到减弱迹象。ICE原糖的持续反弹可能源多种因素，一是美元指数失去了上涨动力后展开横盘震荡走势，其兑巴西货币雷亚尔也失去了上涨动力，并不时出现快速回举动。美元是ICE原糖最近这波下跌的主要动力来源，二是巴西中南部地区压榨阶段其产量大幅下降，加上即将进入压榨阶段的欧盟地区减产预期，让市场做出在本阶段供应减少的判断，三是2015年8的低点有重要的支撑作用。从当前的走势判断，由于受到正处在压榨阶段的巴西中南部和即将进入压榨阶段的欧盟供应变化的影响而展开的上涨，目前仅能当作是一个局部因素造成的阶段性反弹，最终的结果还要在北半球由其是印度和泰国等主产国开榨之后，综合全球供应情况来确定糖价的走势性质。

　　b、郑糖在上周迎来等待8月产销数据的过程，维持了横盘震荡的走势，数据公布之后，周五走出明确的下跌，主1901合约直接吞没了前三个交易日的震荡区间，最后收于4935。有意思的是中国糖协与各省糖协公布的产销数据所显示的8月底工业库存有50万吨差异，通过数据计算出的8月的销售数据也与存在较大分歧。这个差异出现在年度的最后一个月，无论选择哪一个都会对市场产生截然相反的走势。我们无法判断哪一个更符合市场实际，只能从市场的表现来判断目前的供应状况。在市场价格上，不仅期货走势表现较弱，而且现货也表现出弱势，整个8月销售的给人的感受也滑7月那么旺盛。刚才分析的库存对市场的影响，紧接着随着北方产区很快将进入全面压榨阶段，新糖将快速进入市场，内蒙在新榨季的产量增长将成为影响国内供应的重要的影响因素。综合判断，在新旧交替的阶段，国内糖价仍易跌难涨。

　　二、观点及操作策略：

　　a、郑糖主力1901合约短线压力4980，支撑4900。

　　b、操作上建议逢反弹择机卖出，同时可买入看跌期权作为期货方向性策略替代，卖出较深度的虚值看涨期权也是一个不错的选择。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）